不是指數投資錯，是你把它拜成了信仰。投資思考全面退化的那條線。

 

 

前言

今天單元是生活閒聊單元，生活閒聊與你生活在一起。今天的題目是上一次的系列集數，這個題目是「不是指數投資錯，是你把它拜成了信仰」。我們這裡講的這個指數投資，比較接近是買這種市場指數的，不是單純是討論你買一個指數就是指數投資的這樣子的分類方式。那關於這個小指頭極端派與投資思考全面退化的那條線。

大綱

1.前言

2.社群討論的現象

3.指數投資的優點與問題

4.不用跟指數比的取捨

5.年化報酬率的意義

6.極端派的諷刺

7.結語與提醒

8.主動投資就不好嗎

9.理性不等於逃避

關鍵字

#指數投資#信仰化#績效比較#年化報酬#現金流#心理防衛#極端派#主動投資#投資取捨#理性投資

社群討論的現象

這主要是有些朋友就會討論到說，有些人會講說，你學了一些投資的方式，不要去跟市場指數比績效，只要打敗自己就好。那也有人說其實你去算一些報酬率是沒有意義，最後結論就是什麼都不用管，類似這樣子的想法。我覺得有些社群上這樣子的討論，好像是比如說你對績效感到焦慮，或是比較疲倦對數字感到不安的時候，等於是替你下了一個看似溫柔的結論，放下吧那些都不重要。問題在於這不是投資哲學，而是一個思考上的全面撤退。當投資不再討論方法開始審查立場。

指數投資的優點與問題

必須要先講一件事，如果你講投資市場指數這種投資方式，本身是沒有什麼問題。低成本分散長期持有，這些原則經過數十年的學術研究，不管是美國或是臺灣，這些學術研究實證的論證，甚至有些論文，這些論文本來就已經有一些論點，告訴你這是有效的投資方法之一。沒有人去否認這件事情，這本來就是已經有的事情，也有一些學術基礎。

真正的問題是在於說，有些人不再把指數投資當作工具，把它升級成唯一的正確信仰。當一套方法從可行的選項變成道德制高點，那討論的性質就徹底改變。所以你就會看到一種熟悉的場景，不跟指數比績效被解讀成逃避，現金流需求被貼上效率低落的標籤，承認情緒存在，投資本來就很多情緒，大部分投資的失敗都是因為情緒造成的，結果你承認自己有這個情緒，有這個emotion，有這個FU，被視為不夠理性。那任何不同路線的時候，就被歸類成不及格的投資人。這時候其實對方就不是在談投資，而是在做立場審查。

不用跟指數比的取捨

不用跟指數比不是免責條款，它本來就是一個取捨。不用跟指數比績效，只要打敗自己就好，那這句話其實在某些情況底下確實是成立的。但是如果一個人追求的是現金流穩定、波動可控、心理負擔低，明確知道自己換取的是安心非效率，那他不以市場報酬為目標，本來就很合理。那這句話真正關鍵不是在於比不比，而是在於說你知道自己放棄了什麼。那很多人嘴上說不比，但是心裡仍是看著這個偷偷打開大盤指數，看到市場創新高，內心泛起不安，然後反而來，反而告訴自己反正我就沒有要比。那不是策略選擇，而是心理防衛。

如果你本來就是在意的是要跟大盤比，你要做跟市場PK這件事情，你應該是要去看的，那是你本來的投資的初衷。可是如果你是有這個初衷存在，而後來告訴你自己，反正我的績效沒贏它，我就不要比好了，那反而就是一種心理防衛。真正成熟的選擇是你清楚知道，我不要這個是因為我換到了另外一個。

年化報酬率的意義

年化報酬率它不是沒有意義，而是你不想面對答案。另外一個被頻繁拿來否定的指標就是年化報酬率，年化沒有意義這句話聽起來像是反對數字崇拜，但實際上它往往是拒絕檢視結果的藉口。這個存在不是為了比較誰比較厲害，而是回答一個非常殘酷而非常重要問題，就是你的時間換到了什麼成果。

你可以合理的說自己的資金流動不固定有加減碼，有現金流需求有稅務考量，這些都會影響到計算方式，但是你不能說不用算。不用算就等於說，你不知道這條路是慢一點，還是根本走錯方向。那如果說所有的指標都被否定，只剩下情緒可以依靠，那當一個人拒絕指數、否定年化不談效率、不看稅務成本，那最後剩下就剩感覺，那感覺今天比較心安比較舒服，就不用想太多。那其實投資最可怕，其實它不是報酬，而是你不知道自己在做什麼，只能用心安來結論。心安它不是錯，而是它不能取代你本來的思考。

也就是說，看年化報酬率，你要跟比如說你跟市場指數比，它並不是沒有意義，而是說你當然可以用這個東西來去看，你自己的時間，你用相同的投資的你自己本來的投資方式跟市場指數比，你知道說你到底是快了一點還是慢了一點，這當然是OK的。那並不是說我們就完全否定說，不要去看這個年化的意義，年化報酬率的意義。

極端派的諷刺

極端派最諷刺的地方，他們其實也離不開比較。最有趣的是，這些這種社群團體，他們口頭上否定比較，實際上是高度依賴比較，不斷拿別人的策略跟指數對照，反覆計算誰輸誰贏，用來證明自己站在正確的那一側。這其實恰恰說明一件事，他們其實真的非常需要我是對的這種心理確認，只是把這種需求包裝成理性。

成熟的投資觀反而安靜，真正站得住腳的投資人通常說話很保留，他們會談前提、談限制、談適用條件，也會承認不同的人生階段有不同答案。那也不需要去貶低別人來證明自己，因為方法只是工具，也不是身份。問題從來不是指數，而是信仰化。如果要為了這樣子這種社會存在的這一群人下個定義，那並不是指數投資派，而是把工具變成信仰、變成方法、變成身份認同的人。任何一種投資方式走到這一步，必然都會變得有點極端。

結語與提醒

結語的部分，你可以不用跟指數比，你也可以接受比較低的報酬，也可以選擇穩定跟配息，但是前提是你知道你自己是放棄了什麼，又換回了什麼。不是因為算不過比不贏，看了心情差，才決定宣佈這些指標沒有意義。那樣其實本質上就跟你一開始的初衷是不同的。不是指標讓人痛苦，而是逃避讓人失去方向。

我知道有些人會講，你不要去比就是因為你知道比這個市場差，你比市場報酬差，所以你就不想比，你就跟自己比就好，開始在笑你。可是問題從來都不是這樣，而是假設你一開始的目標就不是在打贏這個市場，當然你還是可以跟他去做一下計算，去比對你自己的效果，但是你要知道你是放棄了什麼，又換回了什麼。或者是你可以理解成，你的投資組合本來的取向就是偏向某一些方面，而你為了這些你需要的資源，而換掉了某些資源，這本來就很正常的事情。所以真正成熟投資不是什麼都不看，而是知道什麼該看，什麼可以不用看。

不是指數投資錯，而是你把它拜成了信仰

我們在FB有發了一篇文的題目，不是指數投資錯，而是你把它拜成了信仰。這個文章等於是後來還有改一個名字叫，拿著游泳比賽的碼表來計時一場馬拉松，本身就是一場誤會。那也就是說，在投資路上，贏的數字卻輸的心態，它其實不是一個很划算的買賣。那我們也不要說用一把尺去衡量所有不同的人生。

所以有些朋友他會私訊威利，他跟我說，他本身也是做市場指數，可是他也是發現說，有類似像這種極端派的指數投資人，那可能常常在比如說做一些酸人的行為，他也看了覺得不是很開心。其實我還是要跟這些朋友來講，其實你要做市場指數投資，本身就沒什麼問題，它是一個好方法，也有學理上的論證，它是好事。

那你要你本身就是做市場指數的投資人，當然你看市場指數的比較蠻正常的，因為你本來就是追隨這個指數，你也許會比它低一點點，但是應該相差不遠才對。那你就是追隨著這個市場好，就是你的報酬就好，市場的報酬差你就差，這就是一個很正常的case。

主動投資就不好嗎?

可是如果說你把這樣子，有些人他可能就把這樣子的方式，當市場行情好的時候，他反而拿這樣子的這種標準來去看，別人不是為了追求跟市場指數相同績效的人，來看覺得他們很弱智、很腦殘，為什麼做主動投資或者做其他投資行為，而失去比起這個市場的報酬還差，那你幹嘛不投資市場。

我覺得這個本身就是一個就是你的思維的認知比較不全面，不能說它不好，而是說你想的不夠完整。因為有些人他就有某些需求，或者是他就希望他可以做主動投資上面，那這個主動投資也許真在現在這個時間點不是一個很好的報酬結果，但是它會不會在未來的時候才開始發酵，你也不會知道。你只是用當下時間來去批判它比這個市場還差，可是有很多的投資機會不見得是在當下年度就可以看見有一個好的成果。

我相信你有投資一段好長一段時間的朋友，你應該會理解這樣子的情況，有些東西是需要時間的等待，你才看得到一個好的結果。而你用當下時間段只是跟市場指數比，看起來報酬率差，那能代表什麼呢，能代表說你真正主動投資就是一個很錯的事嗎，也不是，你不能這樣講。

也真的有些朋友他做主動投資是賺很多錢的，威利也認識，我也覺得他們很厲害，我也不會說我就你怎麼今年主動投資績效那麼差，你比市場還差，你幹嘛不買市場，我不會這樣子去批判他。因為我知道他在幹嘛，他有他的方式，那我也相信他的選擇是好的。那這本來就是一個尊重彼此的過程，大家知道你今天投資什麼，我投資什麼，大家都知道，那這樣OK啊，我們也可以互相學習互相成長。

理性不等於逃避，投資又不是一個宗教

所以理性不等於逃避，投資又不是一個宗教，指數也不是信仰，甚至有些朋友會講，這個威利講東西講來講去他那一派就是一個信仰，誰跟你說是信仰，沒有啊，我有收香火錢嗎，也沒有啊，怎麼會是信仰，不是啊。

那在我們節目社群的朋友，其實很多類別的朋友都有，我們不會說你今天非我族類我就把你踢出去，也不會啊。有些社群的確是你講的東西跟那個樓主跟那個群組的意見不合，他可能很快就把你踢走了，或管理員不合你就踢走了，可是我們不會啊。

有做市場指數的人，甚至也有加入我們頻道會員，也有些人他是就是只做高股息的，也有，那也有些朋友他做期權型ETF，也有，那甚至有做主動投資的投資人也有，各種投資人在一起做交流啊，去做分享，你才有機會去了解不同的投資面向。

我覺得這本質上就是一件好的事情，而不是說把所有的東西都是用一樣的標準來去看待別人跟我不同的地方，那你就會落入到一個無法提升認知的情形。

所以像做市場指數這一派的方式，其實我覺得它很好，它也本身就是我的一個投資組合的一部分，這本來就是一個學理上認證是OK的事情，我們沒有說否定這個東西，從來都沒這樣講。

分享總是單純的快樂，期待下次再見

 

 

 

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