養了雞會生蛋，但不知道雞會養多肥，股息流文2

 

▇股息流文2

為了股息總報酬率不重要嗎?看有社群上有人在笑別人只看殖利率、現金股利就投資，都不管總報酬率高低，還以00712為舉例，報酬率相對於大盤低，只看到殖利率就死命存，笑買的人不懂要看總報酬率。

 

不懂得要看總報酬率的意思，就是跟笑某個投資人，怎麼不看過去回測數據，報酬高才投資阿，報酬低怎麼會去投資呢?反而只看殖利率、現金股息高低就買，好像搶蛋塔一樣，笑你高股息一窩蜂熱潮。「0050報酬率高於0056你怎麼不去投資，笑死?」諸如此類的嘲諷網路上很多。

 

▇沒有絕對的報酬率

總報酬率其實是一個時間區間的計算結果，你投資時間有多長，區間就有多長，每個人想或能投資的時間長度不同，很難衡量絕對的總報酬率高低。就好像上面提的00712，去年含息報酬12.21%，年殖利率9.21%，相較於美股大盤型ETF VTI 24.76%，的確是落後一半沒錯。但對投資人來說真的就是總報酬率低落嗎?而投資人領到股息後，確實實現了不賣股的現金流，就不重要嗎?

 

現況升息的末端，即將進入降息或保持高息一段時間，若日後開始進入降息擴表循環，Fed又開始買入MBS，那以MBS為投資主軸的00712不也就水漲船高?而此時在低檔入手的投資人，手上的股數未來也漲幅也可期待。而0712會有跌幅，正也是因為Fed在過去幾個季度進入升息循環，縮表，拋售MBS，趨勢就是如此。

 

投資市場本來就有景氣循環，而每個人的生命長度跟投資週期長度不同，有時候只是認知範圍的時間區間，導致每個人對於總報酬率的認知落差，你賺不到，不代表別人就是賠錢。

 

▇歷史報酬率不重要嗎?

標的過去的報酬率不是不重要，只是因為無法預測未來報酬多少，而能做為參考，只要自己判斷投資週期內長期還是向上即可，如果投資只是單純看歷史回測總報酬率高的就投資哪個，那你投資美股TQQQ，台股00631L 應該也是很棒的標的，那人人都賺翻了，都是大富翁，沒有賠錢的人。

 

▇投資持有的過程有更重要的事

而事實上是如此嗎?投資人持有過程當中，標的的波動性也是需要考慮的因素之一，我們都知道市場的波動度就是投資人的手續費，為了長期在市場當中不出場 (賣股則是出場)，才能更可能的吃到市場上漲的紅利，淨值的上升，而有效的控制投資組合波動性就變得格外重要，所以才會各式指數化投資書籍或資產配的書籍，教你怎麼搭配資產的組合，例如股債再平衡、再來是人生不同時間點資產配的方式，例如生命週期投資法，還有過去研究的數據是如何，供投資人作投資研究參考的方向。

 

▇投資的認知影響投資的心性

只講過去總報酬率高，你怎麼不去投資，其實是一個很不嚴謹的說法，代表對於投資的認知，僅停留在看考卷分數高的同學才是乖寶寶一樣。搭配投資人自身的風險取向跟投資目的才是比較合理的投資方式。

▇病床上打開下單APP賣股票

對追求股息流的投資法來說，股息流派退休不賣股，就只看股息金流是否符合退休需求，設定好目標張數累積而已。總報酬不是不重要而是次要。投資市場指數派，雖然可能也有股息但相對少(買0050連結型基金不配息型例外)，退休主要期待多年的資本利得增長，實施提領率，就是賣股。

 

有一天老了躺在病床上，還要開券商app賣股，實現提領率換錢，不然看護費沒錢繳，這樣真的是很難過的一件事情。本來65歲退休，設計了20年的提領時間區間，結果發現自己活到85歲，股票剛好賣光，沒想到自己跟巴菲特一樣活到90幾歲，現代人又不太生小孩，還不如養股兒子，活到老養自己到老。

 

你養了雞會生蛋，但是不知道未來雞會多肥，並不奇怪，只要你知道蛋夠吃，而且牠會繼續肥下去就好。總報酬率不是不重要，只是你不知道多少而已，後見之明不要常常笑人，認知不同並不好笑。

▇威利財經角

 

 

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