整天高股息PK市值型來打嘴砲

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吵爛掉的話題，不膩嗎?

高股息ETF或個股，近幾年一直都是台灣投資人朋友最愛討論的話題之一。往往也有很多人持相反意見，表達以高股息或高殖利率選股的盲點，特別是針對高股息ETF有各式各樣的意見，威利覺得很棒，不同的意見都可以幫助大家，激發大家在投資路上多元的觀點。

就中性的角度來看，喜歡高股息ETF也好，喜歡買市值型ETF也好，其實投資路上能夠堅持下去，不被市場嚇跑或開始亂買亂賣，其實都是好方法，如果亂買亂賣，即使內扣費用為0、回測績效翻500倍也沒什麼意思。

網路論壇，每隔一兩個月，就要針對這個議題(高股息VS.市場型ETF)打筆戰，每次都是系列文，大家到底有多少委屈不能伸張?威利記得關於這個議題，因應每次不同觀點，也做過幾次節目分享。

用眼睛看論文，用嘴巴做股票

不論喜愛哪種作法的人，人人講得一口好股票，然後面對到熊市狂跌時，再催眠自己的投資策略沒有問題，回測都很棒，要堅持下去，其實也是很有趣。學術論文讀再多，畢竟只是紙上談兵，面對真實的投資難題，心境又是另一回事。

新聞上提到有個網友買0050賠了一百萬，花了450萬元買了30張0050，都套在高點，預期可能套5年，覺得壓力好大該不該賣掉?想跟大家求救。

咦?不是因為大家都說買0050多好又多好，回測效果又很棒，怎麼買了就怕到壓力大?

投資只是在選標的嗎?

投資不是只有選標的，其實也是檢視自己的風險偏好跟個性，然後每次看到網友意見不合，就在吵架「你高興就好」就覺得素質低落，正常是互相請益，學習不同的觀點，幫助自己投資決策更穩健比較實在。看大家樂此不疲，想必大家也賺了不少錢，閒著每天吵。

投資只是在選標的嗎?其實也是投資你自己。

嚴格說起來投資是一件違反人性的事情，因為要承受風險才有機會換到報酬而且還不是100%有好的成果。以事後論看ETF回測績效來說服自己，以後也會有這麼好的成績，就是一個催眠的動作。

但是投資ETF前也不可能不看回測績效，但只是參考之一，不是投資中最優先的事項。最優先的事情是ETF的設計邏輯或篩選的方式，有符合自己的投資決策跟投資目的。喜歡高股息的這群人，說白了就是需要息，用來生活或幫助激勵自己能繼續投資都是好事，所以每次有人吵高股息ETF績效落後，內扣又很高，長期報酬減損，這就是雞同鴨講。

買高股息求的是什麼?

買高股息的人，就是追求打贏市場平均績效?而且要求風險波動度要比市場低嗎?搞不好買的人，可能根本就不是以這兩件事情為目的，更別提內扣費用較高的問題。

如果今天為了達成特別的目標，例如穩定配現金流又不想賣股票，那多付出成本內扣費用不也很合理?投信又不是慈濟功德會，服務本就有價。

若對完全沒投資經驗的人來說，有股息領對比未知的長期累積報酬，可能比較能堅持下去。

現在開始買市值型ETF，學股債平衡好嗎?

例如說現在這個時間點2022年底，如果有人跟你講買0050再配美債，分別各50%股 50%債，大家敢不敢投資啊? 各產業機構預期明年景氣衰退。我想大家應該是敢投資的，只是投資的金額比較保留，比較不敢全部歐印，因為大家想的都是同一件事情，有低還有更低，能低接但子彈有限。

股債配置沒有問題，問題是投資的心性要可以面對遇上市場的恐懼。

高資產族較容易考慮到資產要多元配置，未必一定是要股債平衡而已，像參考影片，樂活大叔的方法，他就是賣股去買房子，也是一種多元方式，他覺得買房以後長照有資金需求，可以賣房。

能接受高股息長期落後市場平均嗎?而且風險波動也沒有比較低。

當然可以，投資本來就不是只有一個選項，一個好的資產配置除了帳面讓上績效波動控制在一個範圍，更重要的是讓投資人能夠度過各種景氣週期。例如有些指數化投資人會配置股票跟債券，這樣的組合與比起單純股票的單一投資，在某段時間累積報酬也有可能較低，所以指數化投資人可接受股債平衡後報酬率比較低的可能性嗎?

書上寫美股回測股債比效果比純配債來的高，但用邏輯思考，若目的為了股債組合在大多時期負相關，長期累積報酬自然較純投資市值型ETF來的低也是很合理。那為什麼指數化投資人也願意這樣配置呢?值得大家思考一下。

當股債平衡配置策略上，遇到短期股債同跌的情況下，還可以抱持相同信念，長期一定會有好的累積報酬，比起單純配股，波動一定比較低嗎?

我想這些答案也是大家可以思考看看。反思市有助於釐清投資視野中的盲點，你的觀點未必與別人相同，因此才有機會借鏡他人的經驗跟想法成長。

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