年輕人拼命加碼，老了才知道不能只看帳面：加法投資與減法投資，其實是在過兩種人生

 

前言

今天我們單元是威利研究室，用研究改變你的財商視野。今天題目是：年輕人拼命加碼，老了才知道不能只看帳面。加法投資跟減法投資，是在過兩種人生。中年的投資選擇，我們來討論這個題目：你的策略跟上你的步伐嗎？其實在加法跟減法投資這兩種方式，我們應該要轉換不一樣的人生階段，去找到適合的財務哲學或是智慧。這兩種方式其實不是同一條路，因為我們理解到投資它是一場長跑，不同階段的人步伐跟步調都不一樣。

大綱
1.前言
2.加法投資本質
3.加法投資案例
4.加法投資盲點
5.減法投資本質
6.減法投資案例
7.減法投資代價
8.加減差異核心
9.中年混合解法
10.結語與自述

關鍵字

#加法投資 #減法投資 #人生階段 #現金流 #複利 #股息再投入 #情緒控管 #退休提領 #混合策略 #資產配置

 

你以為你在投資，其實你在選人生節奏

所以我們有時候剛出入這個市場的時候，整天會盯著帳面數字去看。有時候賺了就想加碼，跌了又懷疑自己是不是選錯標的。這樣投資的心態往往會有一種加法投資的色彩。
我們理解到說，投資的真諦是讓資產跟你生活目標契合。所以加法投資簡單來說，期待未來更大的一筆錢，也就是資產增值；減法投資是確保現在就能用的錢，所以它有一個確定性。有些人會笑你就是投資求心安，但其實基本上它的投資哲學方式就是這樣。也就是你隨著年紀的增長跟經驗累積，有些人會慢慢從加法轉向減法，甚至有綜合的方式來做處理。那這兩種方式到底差在什麼地方？適合什麼樣子的人？

加法投資追的不是配息，是未來的可能性

加法投資：追求資產總量增加。加法是指投資人追求資產總量增加，在人生過程當中投資的路上持續加碼、不斷累積，等待複利的威力在長期發揮作用。但是他著眼的地方，是目標放在 10 年 20 年後的成長數倍。他不是急於拿來花用。
所以在加法投資的哲學裡面，重視帳面數字、股息再投資跟長期持有，是三件重要事情。這樣子的方式，短期不缺用錢的人特別常見。這裡最關鍵的一句話是：加法投資的核心，是把「時間」當成資產的槓桿，你賺的是未來的成長空間，而不是現在的現金流。

加法投資的正回饋，來自帳面變大

比如說以年輕工程師小明為例，他 30 歲在科技業上班，扣掉生活費等等，每個月有一些閒錢。他的方式是投資科技股跟指數型的 ETF，初始 100 萬，每個月投入 2 萬，長期持有不賣出、不領息，全部再投入。5 年後因為時間的複利關係跟持續性的加碼，成長到 300 萬以上，這樣是有可能的事情。

對他來說，帳面數字持續增加就是他最大的動力，也就是他的正向回饋。他不在乎短期的漲跌，是因為他時間是他最強後盾，他有機會還可以重來、還可以再不斷的累積。這個樣子的方式適合你可能定一個 target，比如說退休金或是教育金等等，有些人是為了買車，也有些人是這樣做法。

這樣子的方式帳面滾大，形成心理的激勵，讓人更有信心持續投入。這句話很現實也很重要：你不是只在投資報酬率，你也在投資你的意志力，因為加法投資最怕的不是策略錯，是你在半路上突然撐不住。

加法投資的盲點，是未實現損益會折磨人

但是他的盲點也很明顯，就是假設你都不賣出，帳面的增值就只是數字。但是你遇到大跌的時候，這種未實現的損失容易引發情緒失控。
我覺得這是每個人真的要去經歷市場漲跌之後，你才有辦法去控制自己的情緒。投資會賠錢多半都是因為心態上的問題。你看到本來帳面是賺的，爬過一座山，結果往下跌，那樣子的情緒，你有沒有辦法 control？能不能夠冷靜看待這個市場的漲跌變化？
加法投資最殘酷的一點是：你以為你在等複利，其實你每天都在跟自己的恐慌對決。這裡要把重點說得更白話一點：加法投資不是不賣就沒事，而是你必須承受「看得到卻不能動」的痛。

減法投資要的不是刺激，是確定性

減法投資：轉換成確定的現金流。減法的部分，他的核心是指說你把不確定的資本漲跌，轉換成相對確定的現金流，強調的是取回而不是累積。這種策略通常會通過高股息 ETF 或是個股、期權性收益、美股還有債券等的工具來達成。投資人願意犧牲部分漲幅，也要換取穩定的配息跟生活的安定感。

但是人生需要用錢的時候，我們就要理解到說減法投資就會顯得特別重要，因為他著重的是這個現金流的進帳，等於是持續性穩定性的現金流進帳。這裡的核心句是：減法投資不是退而求其次，而是把投資變成可以用來過日子的工具。

減法投資的安心感，來自每月固定進帳

像這種策略型的工具，他把高股息 ETF、期權收益債券等等，把落袋為安取代紙上富貴，把不確定的資本漲跌轉換成可確定的現金流。當然配息的部分，每年的漲跌會讓配息有多有少，但是投資人一般來說會看過去的歷史記錄來看這個配息的穩定度，有些標的配息穩定度就不高，他當然就不會去選。

但我們還是要理解到，減法投資的方式，他通過配息的方式而獲得收益，但不代表這個人本身整體的投資組合就一定是差的。有可能他是通過這種確定的現金流，拿來擴大他的本金，比如說他有借貸投資的方式擴大本金，於是他整體的投資組合的資產增值是增加的，不見得是比較差，因為他用這種方式開槓了。所以工具本身犧牲的部分漲幅，不代表說他個人整體的投資組合就是犧牲。有些人會把它混為一談，這其實不是同一件事情。

這段要畫重點：不要把「工具的特性」誤認成「人生的結果」，減法工具可能成長慢，但它可以讓你把風險、壓力、家庭現金流整個系統穩住。

退休族的減法，不是懶，是生活需要

我們講減法投資的例子，這退休老師小華 60 歲，退休手上 500 萬退休金。他不 care 的是資產翻倍，他在意的是不是有足夠的錢支付生活費。所以他配置在有收益型的工具、高股息 ETF 等等，抓 7% 的殖利率來看，每年大概 35 萬現金流，每月有 3 萬。

對他而言，知道這個現金流會進帳，比帳面大幅的波動更重要。這樣的方式好處是減低他的生活的焦慮感，讓他生活規劃更有安全感。
你會說我也可以自己去賣股票，我買正二，對不對？你今年 2026 年 1 月你買正二你賺多少錢？一個賺很多錢，你也可以用賣股的方式來達成這件事情。但是對有些投資者來說，他可預期的現金流的規劃，對於他生活的安定感是有加分的作用，尤其是退休族，他可能沒有一些主動收入了，對他來說這樣的現金流是可以讓他的生活帶來穩定感。

這句要講得更狠：退休後最怕的不是報酬率輸人，而是你每個月都在想下個月怎麼辦。減法投資就是用確定性去換掉那種每天醒來就焦慮的生活。

領息也好、賣股也好，本質都是提領

但是缺點就是在標的本身的資本增值有限，因為他把這個息拿來用了、拿來做生活費使用。當然長期總資產不如成長型的策略來說。可是你換個方式來說，假設你今天是使用指數市值型的 ETF 來看，市場指數 ETF 來看，你有用提領率，但是你不要忘記你提領出來之後，這個總資產他也是下降的。

你在退休的時候你做提領率的，你把部分的錢拿出來了，但是有些人論點是說不是，我這個標的本身他市場指數很會漲，所以即使我提了之後，他還是會繼續漲回來。其實這本質上一樣，就是看你要怎麼去操作，你要用賣股方式或領息方式，就看你怎麼做都可以。

如果你用賣股方式，你也可以達成相同的減法投資的效果，其實也是 OK。只是說減法這件事情就是你自己來搞了，你就自己搞個退休提領率的方式，或者你要動態提領也可以，就變成是你自己來做。

這段最重要的結論是：領息不是魔法，賣股也不是罪惡，兩者都只是把資產轉成可用的現金，差別在於你想要自動化，還是自己每次按下賣出的那個鍵。

差異不在標的，在你現在需要什麼

加法與減法的優缺點比較。減法投資的穩定跟犧牲點是什麼？現金流穩定、降低交易頻率、適合需要現金流的人，這種方式是優勢。盲點部分就資本增值有限，在標的本身來說成長性可能不如成長股；再投資的效益低，如果說你配息沒再投入，資產的成長會停滯；再來就是在配息的穩定度，可能會隨著市場的規定改變，比如說我們高股息 ETF，在過去政府金管會有訂了一些規定，你可能要達成哪些目標、哪些限制，你才可以配發這樣子的息，所以會隨著市場規則改變。

核心的差異是這兩者在於說，其實不在標的，在需求。通常我們會理解到年輕收入穩定、或者不急著用錢的人，或高收入族，他的重點是把資產雪球滾大，他就選擇加法投資。減法投資適合需要現金流支撐生活的人，重點是把資產轉化成可預期的收入。

這句話你可以直接拿去當金句：加法不是比較進取，減法不是比較保守，它們只是對「人生需求」的不同回答。

中年最容易卡住，所以最需要混合

綜合策略與中年人的選擇。當然他還是有一個綜合的方式，比如說有些人他會搭配部分的現金流的投資方法，再配上一些成長股的方式，這樣去搭配，甚至他通過穩定的現金流，再通過借貸投資的方式去擴大他的本金，這樣子效果不見得是你一定是直接投入成長股來的差。

當然也有人說你做成長股，你也可以通過借貸投資，用薪水去繳他的本利和等等的，或是利息，這些你也可以去擴大，當然 OK。這兩種方式都可以，就看你怎麼做。當然有些人認為說借貸投資的部分，他用穩定可預期的現金流來去支應，他會比較有安定感，畢竟你是每個月都有固定一定要繳的錢。但是相對於成長股，有時候漲了很多，有時候跌很多，你的現金流要靠你自己去賣，那當你賣低於你的成本價的時候，你有沒有辦法去割肉？你做得到的話也是 OK 的。

我們來聊解到避開常見的投資陷阱。第一個就是年輕人過早減法，急著領股息，卻忽略了時間複利的威力，錯失資產大幅成長的黃金機會。錯誤二是投資者還在用加法，他等於是把資金放在高波動成長股，那你遇到大跌，就嚴重影響到生活品質。錯誤三就是過度依賴單一的策略，不論說你要用加法

或全減法，其實都有一些風險在。所以依據人生不同的動態來去調整。
中年選擇其實我覺得大部分人，很多聽我們節目的人是中年人，甚至你可以理解到臺灣因為少子化的關係，大部分的人慢慢都變中年人了。大多數的人並不適合走單一極端，而是需要混合策略。為什麼？因為中年你是三明治，上有老下有小，你會有需要現金流的方式，你生活可能會缺乏一些安定感。但是如果你又只看現金流而已，那會縮減對未來的一些彈性。
以 45 歲的張先生來說，他距離退休還有 15 年，6 成資金放在成長型 ETF，4 成放在高股息或收益型的工具，用這樣的方式逐步建立現金流，至少他生活有個底氣在，於是在追求更好的成長。

人生不同階段裡面，做一下轉換

所以我覺得在人生不同階段裡面，做一下轉換，他會是一個好的方式。20 到 40 歲的時候，都以加法投資為主，時間跟收入成長是最大優勢，因為年輕；40 到 45 歲的時候加減並行，兼顧成長跟現金流；55 歲以上，以減法投資為主，重點是放在生活的穩定跟可預測性。

但我們還是比較理解，要理解到一件事情，假設你今天已經 55 歲以上跟 60 歲以上，你手上的這個 money 已經超多了，你全部投入成長型是可不可以？當然 OK，這是好事。

但重點是大部分你到退休的時候，通常多半都會希望說我可以過得穩定一點、安定一點、可預測的現金流多一點，這人性不奇怪。當你沒有主動收入的時候，你會這樣想也是很合理的。

常見誤區是年輕人過早追求配息，但是我們必須理解到，如果投資的人自己有一些心理需求，當然你還是可以適當配置這種配息的標的，這也不是錯事。因為每個人的投資的個性是不一樣的，你不能用自己的標準去要求別人，同樣的別人也不能用相同標準來要求你，所以網路的論戰永遠都吵不停，就是這樣子來著。
這段我會幫你把重點壓成一句：中年不是選邊站的年紀，中年是開始學會配比的年紀。

成熟的投資，是讓生活不被市場牽著走

以加法減法投資的人生哲學、投資哲學來說是可以理解。以過度依賴單一策略的人，忽略人生階段的轉換需求，那我們理解到說，我們還是要看一下自己的人生座標，你現在在什麼階段，你採用的是加法減法還是混合策略？那你的投資組合是不是反映了當下你的需求跟未來的嚮往？

要理解到說，這樣的差異，是在不同人生階段做出正確選擇，就是投資智慧的核心。投資的本質，不是只是單純追求數字最大化，而是讓資產跟生活可以契合。那加法是為了讓未來有更大的可能性，減法是為了讓現在跟未來有一些安定感在。在不同的策略調整，才是真正成熟的投資智慧。

個人經驗：我也是一路修正才懂

其實就我自己來看，我自己的投資方向怎麼樣？我是在年輕的時候追求股息為主，為什麼？以前很多存股書看來就是這個領息股息幾百萬、股息百萬是很重要的事情。所以我當時在做投資的時候，年輕的時候大概會以這樣子的方式為主。

但是到中年的時候，我就會理解到說混合是一件重要的事情。為什麼？因為人生的時間不夠，就是你的領息到一個階段，生活有一些底氣在的時候，其實就可以部分調整到成長的標的上。這兩者本來就是運用。

那如果以我們金字塔投資、好資產配置這種方式來看，就是等於是低波動標的是提供息的、跟這個量化標準差較低，是放在金字塔底部；那以中或是往上，那就會是高成長標的，也就是波動相對較高的。所以當你有一定的基底存在的時候，有足夠的人生底氣的時候，在追求更好的資產成長的方式，我覺得會是比較穩的方法。

但有些人做法是相反，他就全部比如說他就直接全部 all in 正二。有些朋友他看到說去年這高股息 ETF 成長幅度很低，他就在年底的時候陸續脫手，就脫手全部轉成正二或是轉成 0050，到 2026 年 1 月的時候就賺了可能也幾百萬這樣很厲害。所以他各種做法其實都沒有錯，而是在說哪一種做法你可以堅持的下去。

所以以我的做法來說，我年輕的時候並不是說以加法投資為主，而反而是以減法投資為主，但是到中年的時候，我知道減法投資裡面帶來的穩定的這種現金流收益，要拿來擴大本金，於是擴大本金的部位，就可以去追求資產成長。這兩種方式並行，我覺得是好事。而是在說你人生不同階段的時候，要採取不一樣的比例策略。

分享總是單純的快樂，我們下次再見。

 

 

 

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