投資一定要跟大盤比？多數人不是輸在市場，是累死在比較

 

 

前言

這個是接續上一次的節目內容，繼續來討論到「投資一定要跟大盤比嗎」，多數人不是輸在市場而是累死在比較。這篇文章來跟大家討論這個內容。

投資人常問錯的問題

其實投資人最常問錯的一個問題是在每年年底就是要做績效結算，尤其像現在是錄製時間大概就是12月中了，快12月底了。每當績效結算，投資社群一定會出現一個靈魂拷問，我今年有沒有打敗大盤。我覺得剛好這一集就是一個應景，好像沒有贏過指數，就代表說今年一年白忙一場。這個問題本身就好像把你帶進一條極度消耗心力，而且多半沒有正確答案的道路。因為你根本沒有在跟大盤做同一場比賽。

大綱

1.前言

2.投資人常問錯的問題

3.大盤與真實投資的差異

4.為什麼跟大盤比會讓人痛苦

5.什麼情況下需要跟大盤比

6.帳戶真正該問的問題

7.結語：投資是耐力賽

關鍵字

#大盤比較#投資績效#風險承受#現金配置#心態崩壞#可複製策略#資產增長#耐力賽#股息追求#活得久

這篇文章的內容，其實跟前面兩集是有點不太一樣，這會在本質上告訴你，為什麼你跟大盤比是在類似在比較。可是我相信有很多朋友，當你看到這個題目的時候，你一定第一個直覺是會認為說，我當然是要跟大盤比，不然我要跟什麼比，對不對。

我當然是要把我自己的投資方式跟大盤PK看看，我才知道我的方式是好還是壞。如果我的投資方式績效比大盤還差，我幹嘛不投資大盤就好。你一定會有這樣子的邏輯思維，這種情況，我在這個投資社群上，幫我自己經營了兩個投資群，我已經看過N次了。其實大部分的人都是這樣子想的，沒有很奇怪。

但是你必須還是要理解到，大盤是理論模型，而你是真實人生。我們還是要講一下，這之中的一些差異，那給大家一種不同的思考方向。當然你也可以覺得這是廢文或是廢話，那你就不要聽就好，對不對。你有你自己的想法，你有自己的觀點，那你就做你自己就好。我講的是我的心得我的想法。

大盤與真實投資的差異

大盤是什麼，它是很多人他在做比較的時候，它是一筆假設性一次，也許你在年初或是某個時間段的初期，你是一次性的投入，全程滿倉，那沒有現金沒有借款沒有情緒，沒有家庭支出等等的理論報酬模型。而你呢，你有薪水有分批投入的情形，有現金部位有借款有還款，有股息再投入，有生活風險，甚至你還要顧心情跟睡眠品質。你當然可以拿XIRR去算，你有這不同時間段的這種金流算報酬，非週期性的這種金流，你用XIRR算是OK。但是你把這樣子的方式，去跟大盤的模型去比起來，這種績效去比較起來，邏輯就像一家有現金有負債，有經營策略公司，去跟一檔單一股票年報酬率比高低。不是在比誰弱，而是你本來就不在同一個維度，就不是同一個維度上去比。

為什麼跟大盤比會讓人痛苦

為什麼跟大盤比會讓人覺得說投資越來越痛苦，因為你把跑贏大盤當成唯一的目標，就會發生三件事。第一個就是你會開始忽略自己的風險承受度，因為大盤滿倉，你卻未必承受相同的波動。有很多人會講說，我自己的投資報酬沒有大盤好，我本來就是要去投資大盤就好，我幹嘛不投資大盤呢。那我就問你，你願意承受跟大盤的波動相同的程度，這樣子的風險嗎，你願意嗎?你有想過嗎。我覺得像很多人應該都沒想過。

第二個是你對現金保守配置產生罪惡感，明明它們讓你撐過了回檔，卻在比較當中變成了拖油瓶。你因為要讓你的資產波動度可以降低，所以也許你買了債，甚至你配置了類現金，一些短債，那甚至你存了一些現金在你的部位上，你會覺得你的資金運用效率差，或者是你的績效就因為這樣子而被拖累。可是你卻忘了市場它是不斷的在變化，有時候市場是好，有時候市場是壞，而在壞的那個時間段，因為你手上有這種現金、類現金資產，或是這種相關性比起大盤指數來得低的這些標的，它難道就不會是一個讓你可以撐過這段時間的一個好的資產嗎。

第三個就是你會在落後指數的時候懷疑自己的決策，即使在資產再增加，心裡卻只剩下我是不是做錯了。結果是資產可能沒怎麼樣，信心壞了。很多人他壞的是心態崩壞，就發現說我一開始的想法應該是錯的，我不應該這樣做，我怎麼會輸給大盤呢，我怎麼會這樣子呢，就開始懷疑自己，懷疑東懷疑西，想東想西覺得自己都做錯了。可是你應該是要想說，你在這個投資組合當時，你本來的設計初期，你追求的目標是什麼，而不是單純的是比完說我就做錯了，不是啊。你還是要去檢視一下，你是用什麼條件情況去比的，你是用什麼情況底下才需要跟大盤比。

什麼情況下需要跟大盤比

老實說，並不是不能比，而是要比對東西。如果你想要回答的是，我這套策略值不值得這麼麻煩，那你可以用自由資金的報酬率，去跟長期大盤年化做一個參考。但是這個比較目的不是輸贏，而是確認自己是不是為了安全或是彈性，付出了合理的效率成本。重點是在於說理解代價，而不是追求壓過。很多人他追求的是一個壓過，他就覺得我要比大盤好，或者是我就買市場指數，我就跟市場指數同在，可是你完全忘記，你也有一個風險是跟市場一樣，對不對。很多人就沒有在考慮這一點。

再來就是大多數人其實根本不該比，是因為你的帳戶有持續性的投入，有現金配置，有槓桿管理，有風險緩衝。那你追求的本來就不是單一年份的暴擊績效，而是長期能活、能撐、能複製。你自己可以複製，而不是說你去複製別人而已，而是你自己的方式，你可不可以長期性的複製，你自己可不可以做到，這樣我覺得這句話很重要。

有很多的投資人，你問他說你今年績效不錯，你明年可以再來一次嗎，他可能回答不出來。那如果你自己的投資方式，可以有效率的、有績效性的，就是可以讓這樣的方式不斷放大你的投資本金，你的投資方式是可以放大你的投資本金，那就是可複製，長期下來是可執行的，也可落實，也看得到成果，那當然就很好。

帳戶真正該問的問題

那這樣子帳戶真正該問的問題，只有三個，資產有沒有變大，自由資金是不是正成長，那這套做法明年還敢不敢繼續。如果說答案都是肯定的，其實你已經贏過多數的人，只是你沒有發現。

那補充一點，有些人會講說，如果假設你追求股息，那你先回答一個問題，明年股息是不是可以發一樣。其實這問題問的是你自己，你如果只追求市場指數，明年市場指數一定贏過今年嗎，這個答案是對的嗎。這個是什麼問題？用魔法擊敗魔法，是吧。如果這個答案你也回答不出來，那剛才那一題也是一樣的意思。

結語：投資是耐力賽

投資不是競技場，而是耐力賽。市場最殘酷的地方是在於說，它會獎勵活得久的人，而不是每年都跑最快的人。很多人短期打敗大盤，卻在下一次回檔的時候一次吐回，甚至也沒有再回來。反而是那些看起來沒有很猛，但是資產穩定往上，心態不崩壞，策略能複製的人，最後走得最遠。

心態不崩壞這件事情很重要，如何不崩壞，不是去靠著貶低別人而不崩壞，那你是把自己的情緒發洩在別人身上，這樣是不對的事情。心態不崩壞，是要建立在自己有一個健全的心理，健全的投資組合上。

一句話送給還在糾結比較的人，就是真正投資該比的不是你跟大盤誰跑得快，而是你有沒有被比較這件事活活的拖垮自己。如果你自己的一套策略，可以讓你晚上睡得好，資產慢慢變大，遇到回檔不會想逃跑，那它就是一個好的策略。至於大盤讓它當背景，也可以。你的人生不需要每年都打敗它，你只要注意的就是，你每年能不能夠持續性的有一個資產的增長，你能不能複製到你自己的這個投資方式，可不可以在這市場活得久，那才是一個你更需要關心的事情。

好，分享總是單純的快樂，下次再見。

 

 

 

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