退休後不要期待每月穩定現金流？現實難題與務實解方

 

前言

我在網路上看到一篇文章的論點是說，退休之後不用依賴每月的固定現金流，就比如說，有些朋友會想說，啊，我就領股息，啊，每個月領多少，這樣比較好掌握自己的這個現金流狀況。

 

大綱：
1.重新思考退休現金流的觀念
2.指數化投資與高股息ETF的定義與比較
3.現金水位與4%提領率的理想與實務挑戰
4.執行4%提領率的心理與行為難題
5.現金水位策略與資產再平衡的複雜性
6.高股息ETF的優勢：穩定現金流與操作簡易
7.高股息ETF的潛在風險與報酬限制
8.策略選擇的心理因素與技術門檻
9.不同現金流策略的實務考量與應用情境
10.總結與未來現金流策略的延伸討論

關鍵字：
#退休理財 #現金水位 #4%提領率 #高股息ETF #指數化投資 #資產配置 #再平衡 #操作難度 #心理壓力 #現金流策略

 

重新思考現金流

文章裡面提到說，應該要將現金視為資產配置的一部分，比如說，你可以預留幾年的這種生活開銷，當做你自己的一個資產配置的水位。那比如說，你同時有做一些這種資產配置的部分，你可能有股票啊、債券，你可以資產配置再平衡啊，來補足這個生活的現金流的部分，生活的現金費用這樣的部分。那我覺得這個論點也不錯，啊，於是我來思考一下，它到底有哪些延伸的一些問題點，或者是思考方向啊。

那我覺得啊，你是不是改變這個現金流的思維，就可以輕鬆地退休呢？我覺得這很好，可以去想想。當然了，相較於依賴這種高股息的ETF，配息的簡單操作啊，這種指數化的投資策略在執行上，是不是對於一般人來說比較有挑戰，到底有哪些挑戰，那能不能通過指數化投資，來搭配4%提領率或是買債券，這種策略來優化現金流。

指數化投資與高股息ETF的定義

我們這篇，本篇講的指數化投資指數，指數投資大盤市場啊，要先定義清楚。啊，那這裡提到高股息指數啊，高股息ETF是指說，成分股是高配息啊，或者是高殖利率的這種篩選機制方式，我們要先定義清楚。那來討論一下，有哪些難題啊，跟是不是混合配置啊，會是一個比較實務的解法。

現金水位與4%提領率的挑戰

第一個，現金水位跟4%提領率，其實它的理想是蠻靈活，但是我認為啊，它可能會有一些執行不易的地方，哪些呢？比如說，退休之後，如果假設我今天不追求，每月的固定現金流，那你大概有哪些方式？比如說，我預留兩三年的開銷，比如說，每年生活費100萬，我大概要準備200到300萬的現金，或是一些短期債券，我們有一些集數介紹的短債，那你可以應對說，市場下跌的時候，我大概還可以保持生活，因為我手上有錢，對吧。

市場上漲的時候，也許可以賣出部分的獲利資產，去補足我花掉的那些，這些現金水位的部分。當市場下跌的時候，我反而不用急著說，把手上的資產賣掉，而可以先使用手上有留存的這筆現金。

4%提領率的規則是講說，每年你從投資組合裡面，提領4%作為生活費吧，比如說，1000萬資產提領40萬，更正，40萬，那你可以通過這種通脹調整，來配置你要提領的金額。

指數化投資的長期策略

也可以依照這個指數化投資長期成長，比如說，7%到10%的這種年化報酬的標的，去維持資產的永續。那長期投資啊，跟其餘的資產，比如說，大部分資金投入到指數型ETF，像是台股0050，或是這種全球的VT，去追蹤特定市場的市場指數，那台灣的加權指數，跟MSCI世界指數，這些也是可以啊，比如說，以低成本去捕捉市場的表現，那追求長期成長。

其實這些投資策略，大概都是怎麼樣，用現金緩衝，或是規律的提領，去減少你在市場低谷賣出資產的壓力。所以它的重點在於什麼，讓你不要賣在阿呆谷，是一個重點，讓資產長期可以增值。然而，跟高股息ETF的這種配息，這種比較穩定性的配息相比來說，這些方式上面，它會有一些挑戰。

執行4%提領率的心理與紀律挑戰

有哪些挑戰，來討論一下，第一個是，比如說，你在心理上會有一些，抗壓力的挑戰，比如說，市場有波動，有風險，比如說，在2022年，美股下跌20%，台股下跌15%，那投資組合在大幅縮水的時候，你還要冷靜等待反彈，或是你要堅持4%，這個4%提領率，比如說，你不要在恐慌的時候賣出更多。

對於比如說像想要習慣穩定收入的投資人，或是退休族來說，他心裡面的負擔是比較大，有可能是高於，他持有高股息ETF，每月入帳或是每季，每年入帳那種安心的感覺。那4%提領率，它還要有嚴格的紀律，比如說，市場連續下跌的時候，提領可能會侵蝕到本金，引發你對市場浩劫的這種焦慮，因為市場長期會有些上上下下。

那你在設計這樣子的提領率的時候，你還要去思考，當面對那些情況的時候，你能不能堅持得住，去做4%的這樣提領的動作。但我知道有很多朋友會講說，沒有，我都已經投資可能30年了，我就做4%，還好吧，沒錯，你有算好，應該是沒有什麼大問題才是，但是就是要減少自己，對於資產減損的這種焦慮感就好。

行為改變與技術執行難度

再來就是第二個是行為改變的障礙，那高股息ETF，它提供被動的現金流，很像是薪水自動入帳，有些人打趣說，他就講說，你是不是當這個社畜當習慣了，連投資你都要怎麼樣，每個月都領固定，或是每季都要領固定的，這樣子的股息收入。當然，我覺得這也沒有什麼對錯，就看每個人自己的習慣跟想法。

那現金水位的策略是要求，你要主動判斷，比如說，賣出的時機點，那4%提領率是每年你要計算通脹，這些做一些調整，可能變成到最後是動態提領，這股市行情好的時候，多提一點，或是多存一點，就提出來存在現金裡面，股市比較差的時候，你就提少一點，就是避免說，很快帳戶裡面的錢就越來越少。

兩者你大概都需要，改變數十年領薪水的習慣，這種行為調適的難度，它當然會有啦，不能說做不到，而是說，你需要去調適、去改變自己。那有些退休族不願或是不擅長，頻繁地監控投資組合，那有可能會導致這些策略執行在，半途而廢了。

技術門檻與操作複雜性

那再來，技術跟執行難度，像這種現金水位的策略，資產再平衡，你必須要了解到一些市場的週期，或者是你要固定，自己要很有紀律，我就一年做一下資產配置，去重新再平衡，而且要掌握買賣時機，那什麼時間點，你覺得算起來OK，你要去去做。

再來，4%提領率，要計算通脹這些，通脹這些，保持你的提領率，不要超支，那對一些缺乏投資經驗的人來說，其實這個比起你單純就是，高股息的ETF持有領息來說，是比較複雜一點，不是不能做，而是相對複雜一些。比如說，現金水位當中，你要去思考到賣出實際的錯誤，有可能會過早錯過上漲，或是過晚加劇損失。

或是4%提領率沒有考慮到，市場連跌的時候，有可能導致手上這些，生活的現金流不足，或是交易涉及一些，手續費跟稅務的考量。那資金規模的靈活度，其實這些策略，不要求特定的高額資產，那但是，假設，你的現金水位或是提領比例過高，投資組合縮減有可能影響到，長期的成長，增加執行的難度跟挑戰。

高股息ETF的優勢與限制

其實，預留2-3年的現金水位或4%提領率，幫助投資人撐過市場波動，理論上是可以靈活應用，但是心理上的壓力跟行為改變，還有技術的門檻，你對於這些知識的掌握，還是遠高於高股息ETF的簡單配置，對一般人來說，它的執行難度會比較高一點。

我看資料裡面有提到說，2023年的行政院主計處，國富統計有提到，家庭的淨資產中位數大概是894萬，顯示其實多數的家庭資產是很有限的。所以，有些朋友會提到說，我要存什麼2000萬退休，其實對大部分台灣的家庭來說，真的是有點難，那有錢的人很有錢，沒有錯，但是對於一些中產或中產以下的，這些家庭來說，真的是確實有一些困難度。

高股息ETF，它是穩定現金流的簡單路徑嗎？其實高股息ETF在這裡的定義是指說，成分股根據高配息，或是高殖利率篩選的基金，因為有些ETF，它是屬於什麼，高收益分配，不代表說它就是有這樣子的篩選機制，所以我們先定義清楚，通常是挑選過去配息紀錄，或是股息收益率高的一些公司。

高股息ETF的操作簡單性

相較於這些現金水位或4%提領率的策略，它的操作方式比較簡單，但是也有一些挑戰，比如說，每月配息，或是每季這種配息，給投資人帶來的心理上的一些安全感，有些朋友就一直打來說，你就想要安心，投資哪有什麼安心，哪有什麼絕對的，對不對。但是我認為，對於一些投資人來說，他在投資上面，他可以得到一些放心的感覺，安心的感覺，還是蠻重要。

比如說，你投資1000萬，在於年配息5%的ETF，大概是可以產生50萬元的年現金流，而且投資人在投資的時候，他可以知道過去的配息紀錄跟狀況，他也可以很明確知道，大概即使會減損，在市場比較差的時候，過去總有幾個年度、幾個季度，市場行情很差，那時候配息狀況是怎麼樣，他也可以大概知道。

所以在對未來預期現金流的配置的時候，他心中是會有一把尺存在。那操作相對簡單，不用頻繁交易或是再平衡，你當然，如果有些人他很厲害，他會領到股息再去買別的，那是另外一種交易的投資模式，不在我們這次討論裡面。

高股息ETF的穩定性與風險

那這樣子的領息方式，比較像是薪水自動入帳，適合你不主動管理投資的一些人，它等於是你就是看到現金進來，你在這個錢，你可以決定再投資，或是你要拿來用，或者是你要拿來再投資別的，不是這一檔的ETF，或是標的，你可以自己去決定。

但是它還是有一些穩定性的隱憂，比如說，剛才講的，股息，它不是，絕對的穩定，有可能是這些成分股的企業獲利下滑，也有可能減配或是停配，像一些疫情期間，有些高股息ETF的配息率就下降，影響現金流。那，過去的經驗來看，它的長期報酬率是低於大盤指數，如果你以台股來看，長期的年化報酬大概是8-10%，高股息ETF大概是6-7%，有可能會限制資產的成長。

那配息來自於本金的侵蝕，或是資產縮水等等，那對於一些，需要你可能在綜合所得稅級距比較高的朋友，對於高收入的退休族來說，是比較不利。不過，你對照像現金水位法，或者是4%提領率的這種策略，來做退休的人來說，高股息ETF，它的方式在於被動現金流，你不用去主動賣出資產，或是計算提領率。

策略選擇的心理與操作考量

你可以這樣，你可以這樣想，心理的壓力跟操作的錯誤風險是比較低，那你面對市場波動的時候，你可能是比較安然處之，那一群人。那現金水位或4%提領率，結合指數化投資市場大盤，它的報酬率潛力是高，但是你要學習這些相關的知識，怎麼去提領，搭配通脹，然後，或者你在市場低谷的時候，你不要去做一些賣出的這樣情況，而且要去學習再平衡，或是提領的這些方式，那要有學習跟紀律。

我知道市場上有在賣，什麼動態提領大法，有一些相關的課程，還賣很貴，所以它需要know-how，不是說你就這樣看幾本書，看一些什麼就會。最近又有FB一堆什麼指數化的那些投資課程，那些內容在賣，但我認為，你當然有那些錢，你想要去多學習，當然沒什麼問題，只是我說，你要真的去操作，實務上還是要做一些，知識的學習，跟多做一些了解，甚至要多做一些演練。

總結與展望

那高股息ETF，因為高配息或高殖利率成分股，它的操作相對比較簡單，那穩定的一個現金流，出現，那但是，你還是要去思考，它會不會有一些報酬上的限制。那其實，這幾種方式來說，它們都有一些優缺點，就是看每個人自己的，搭配跟應用方式。

下一集的分享，我們來討論這個買借死的現金流，另外一種解法，然後，當然有些優點跟缺點，那來跟大家做一些討論。最後，在下一集的部分，來討論這幾種，用現金流的方法，有哪些互相的，搭配的方法，那還有什麼案例，我們來做一些實務上的討論。分享總是單純的快樂，期待下一次再見！

 

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