前言:
「到底賣股票比較難，還是領股息比較難？」
許多人可能認為「賣股票隨時可以賣」，但實際上，當市場波動時，很多人會猶豫不決，怕賣太早或賣太晚。而領股息則讓人有「被動收入」的穩定感，心理壓力較小。
大綱
1.為什麼有今天這個題目
2.領股息的相關問題
3.換個角度思考
4.不領股息的問題
5.需要賣股票嗎？
6.心態與選擇
7.財務彈性與現金流管理
8.市場波動與心理影響
9.投資方式的選擇與調整
10.投資心得與分享
關鍵字
#領股息 #不領股息 #財務規劃 #投資組合 #心理壓力 #市場波動 #資產配置 #現金流 #急用金 #投資策略
試試看不領股息好嗎?
我們來做一下邏輯思維。最近有看朋友在討論到領股息不領股息的問題，也有看看威利過去的這種關於為什麼要領股息的相關節目內容跟文章，我覺得不錯，大家有一些思考。可是我覺得其實大家當有這樣的想法的時候，我們換一個思維，因為有很多朋友看了很多文章跟你講領股息超壞超bad，領股息你領這個錢還要繳什麼?所得稅，股息所得稅，所得級距12%以上~20%或更高的朋友，你要繳股利所得稅，因為扣抵稅只有8.5%，扣掉之後還要多繳錢。
領股息的相關問題
再來就是你還有什麼?二代健保補充保費的問題，還有一些交易費用，因為你領股息等於是你內扣成本，裡面就會有這個交易成本。投信必須要把錢配出來，他會有一些作業成本，有相關的不利因素。我相信有很多朋友你在市場上或者是這種媒體新聞已經看了太多類似這種告訴你幹嘛領股息的這種言論或者是論點，當然我認為(多方參考觀點)是很好的，激勵你自己投資。
換個角度思考
我們換個方式喔，那我們今天Positive的順向思考好了。我們來想想看，如果今天我們試試看不要領股息好嗎?今天我們如果配一個投資組合，我們不要領股息好不好?我們用這樣思考，它到底好不好?到底有什麼好處?我們不要領股息，當然剛才所提領股息的壞處，假設你今天是投資台股的一些高股息的個股或ETF，稅務的問題，內扣成本比較高的問題，以及二代健保補充保費這些問題，當然就不會有，因為你今天投資的是不配股息的標的。
不領股息的問題
那問題來了，今天如果我是投資不配股息的標的，我可能會遇到什麼問題?我們來順向思考一下，我們先來講一下好處的部分，當然剛才所提的那些領股息的缺點就是變成好處了。再來就是你在投資的過程當中，你可能不需要頻繁的做再投入標的操作，反正我就不領股息了，我沒有股息再投入的交易的困擾，這當然是一個狀況。
好處有這麼多，那缺點到底有什麼?其實我認為它的缺點是在，假設你今天投入了這筆錢放到不配股息的投資組合當中，當你今天如果生活當中突然急需要用錢的時候，急用資金已經不配了或者不夠的時候，你可能就會需要動用到在股市這邊的投資組合，這是有可能的情況。
需要賣股票嗎?
那你這時候就會面臨到什麼問題?需要賣股票嗎?有些朋友打趣的說，反正我投資這種市值型不配股息的標的，反正漲那麼多，我就給他賣個幾張有什麼問題?賣個幾張，兩天就入帳，急用錢馬上就進帳，有什麼問題?其實照邏輯思考來說，它其實沒有問題，但是這個做法，的確是對某些人來說，它是一個困難點。賣股票取錢在心態上是不是比較困難?如果你買不配的標的，需要用到錢的時候，要賣股票，但是不知道要賣股票的點位，什麼時候比較好?
那跟領股息相比，是不是心態上比較困難?這個東西其實是見仁見智，有些人覺得說不會，反正我要賣就賣，我有什麼心理障礙?有些朋友他就不是，他就對於這種賣股取現金，你必須要自己決定賣出的時機跟價格，在心態上這市場波動會讓人猶豫不決，你可能會擔心賣太早錯過上漲，或是賣太晚遇到下跌，這種選錯點位的壓力影響你的心態。
心態與選擇
當然我認為，有些朋友他會思考到，反正漲這麼多了，這個報酬已經100%，那我賣個5%會怎麼樣嗎?其實不會。但是有些人他就會思考到即使要賣這個 5%，我也要給他賣個很好的點位。人就是有些會斤斤計較，這個就會帶來無形的壓力。還有另外一派的人，他是怎麼樣？我漲太多了，今天看帳面上已經累積漲了 30%、40% 了，我覺得好有壓力喔，我是不是要適度地賣掉？有些人反而思考的是這樣，很奇怪喔，這個心理上的決策壓力真的是百百種，每個人的狀況不一樣。
股息與現金流的心理影響
那當然，如果你今天是領股息的時候，公司或者是這種投信 ETF，它自動發放，投資人是被動接受，沒有錯過賣股最佳時機的焦慮感。這種自動化的現金流帶來心理上的穩定感，這是一種自動化的過程。它等於是把你所持有的資產，通過資本重組的方式，變成現金流給你。你拿到手上後，對你來說，其實你的資產沒有變化，因為你的持倉市值雖然因為參考價調低，但你也領到錢了。當然，我們知道你要領到錢的過程當中，會有一些稅務或者是內扣成本的部分，這當然勢必會有，但問題是，你領到錢了。領錢後，對於這檔持倉標的來說，你的總資產其實沒有發生什麼變化。
賣股的心理壓力與決策困境
這當然就是我們所提到的，賣股跟取現金在決策壓力上的差異。這就是心理帳戶的部分，因為賣股票時，有些人會認為這是減少資產，特別是當你發生帳面虧損的時候，你就會產生賣股焦慮，覺得自己實現了虧損，或是割肉了。有些人說：「沒有啊，我就沒賣，沒賣怎麼會有實現獲利或實現虧損？」可是當你真的遇到要賣的時候，特別是在最壞的情境下 (Worst Case)，當你手上的現金或資金真的都用完的時候，你必須決策賣股票，這時候你可能就會覺得好像實現虧損了。市場不如你預期時，你就會遇到實現虧損的狀況。
當然，有些朋友會說：「不會啊，我的標的已經漲很多，到底哪來的實現虧損？」可是，不要忘記，很多人想的是，我投入資金，也許很快就希望可以透過這筆投資獲利，來幫助自己的生活。他會思考：「我是不是投進去，很快就可以拿錢？是不是很好？」快投進去，報酬就很好？可是不是啊，往往你投進去，它都是套的啊。
持倉與心理帳戶效應
不管你是投資不配息的標的，或是配息的標的，都是一樣的。投入後，往往都要持倉一陣子，才比較容易看到比較好的績效表現。領股息在心理帳戶上的效應，會讓你覺得好像是額外獲得的現金，它不會直接影響到你的股票持有數量，心態上比較像是現金紅利，而不是資產的流失。這就是「免費午餐」的心理效應。在美股市場，美國人的研究論文
The Dividend Disconnect 裡面提到過，這其實是一種心理誤點，但它有助於降低長期持倉資產的波動感受。
股息與市場波動的影響
賣股票的時候，你會覺得股價高不敢賣，股價低又不想賣，陷入高點不敢賣、低點不敢賣的矛盾。但領股息剛好沒有這個問題，你不受股價波動影響，定期收到股息，不需要考慮市場漲跌，讓人有被動收入的穩定感。提到這一點，一定會有另一派人說：「不是啊，沒有填息的話，領再多股息，最終還是要看總報酬率啊！」其實，我就問你一個問題，領股息跟不領股息，在計算總報酬率時，會陷入一個邏輯思維的盲點。今天你需要錢的時候，你賣股票，不也是從投資組合裡面取錢？那你領股息，不也是從你自己的資產裡面取錢？其實，這兩者哪裡有什麼不一樣？當市場下跌時，這些資產都是一起走跌啊，實際上的資產波動感受其實是一樣的。
資產重組與財務規劃的透明度
你取錢的這個過程當中，你重組你的資產的時候，你是用什麼方式去取得，那種差異點而已。再來就是財務規劃的透明度，那你要賣股票，你就需要去規劃一些賣出的策略，決定你要賣多少、賣幾%。我提領率要多少？我要賣幾次？我可能一年就賣一次。有些朋友會設計動態提領率，比如說，我在需要取錢的這個年紀的時候，市場表現很好的時候，我可能提多一點；市場表現比較差的時候，就提少一點。你就需要做一些策略，或是你可以去訂策略，說我真的遇到急難，我手上的急用金不夠的時候，我只能提多少，你就要去思考這些東西。
領股息的穩定性與財務規劃
領股息的部分是現金流比較可預期，至少你可以去選擇一些長期配息、比較穩定的標的，那你就比較容易預期下一次能領到多少錢，當然你就可以納入你的財務規劃當中，不用額外的操作判斷。但我知道有些朋友會講：「不是啊，你去看那個 00929，這個 1 張只配 50 塊錢，越配越少，買奶茶都不夠，這不是騙孝維嗎？這個股價跌，然後我又領越少，這不是很沒用嗎？我還不如去投資一些不配股息的標的。」一定也有一些朋友會講說：「這個不是說現金流比較可預期？怎麼看起來不是這樣？」
標的選擇與市場週期考驗
不是啊，如果你要提 00929 這種狀況，其實你要先思考到，它發行的時間也沒有很久（還要市場週期考驗）。可是如果你以像 0056 或 00713 這種發行時間比較久的標的，你會發現它的股息比起往年來說，一年是比一年還多，你會觀察到這樣的特性。那如果你在選擇標的的時候，你也可以讓核心持倉的部分，成為真正金流輸出的主力，選擇一些發行時間比較久的標的。而發行時間比較短的，你當然可以投資，它只是權重比例的問題，可以投資少一點，也作為觀察，如果你更有信心的時候，再做加倉的動作。
提領率與情緒管理
選擇不配股息的標的，其實可以考慮一些方式去降低自己的心態壓力。比如說，你可以設定固定賣出的規則，比如說，每年固定賣出多少比例，這就是所謂的提領率，來控制自己的情緒化決策。但是你真的要很有紀律，因為這是要靠人為的操作。在台股市場，我還沒有看到有什麼工具可以幫你自動化賣出，我覺得其實投信（更正：券商）應該要發行類似這樣的 APP 功能，讓你可以自己去設定：「我每年要賣出多少。」（某基金平台有自由 Pay 方案。）搞不好大家就不領股息了，就自己用自動化的方式去賣股票取現金就好。我認為，未來也許有投信聽到，可能會去設計這樣的 APP 產品，或者是有券商的 APP 會設計這樣的工具，這樣就不錯。
模擬領股息的方式
再來就是，你可以模擬領股息的機制，比如說定期賣出等值的股票，當作自己發放股息，自己要的股息自己配，自由 PAY 就是這個樣子，讓你的現金流穩定化。你可以自己去賣股，自己去取得你要的金流，這當然是一個方式。
自動化交易工具的輔助
再來就是自動化的工具輔助，這種程式化的交易策略，目前還沒有聽說券商有做這個功能讓你直接使用。但是我們知道，有些量化交易者會使用 API 的方式，直接去控制自己的交易帳戶，那你可能可以通過類似這樣子的自動化交易方法，來取得你要的賣股金流，這樣應該也是一個方式，就是減少情緒的干擾。
專注總資產的增長
再來就是第四點，專注在總資產的增長。你必須要轉換一個心態，讓資產的增值視為你的核心目標，過度關注現金流的形式，這大概就是一些減輕自己壓力的方式。但我們認為，其實在賣股取錢這件事上，在心態上，對某些人來說的確是比較困難的。
財務彈性與現金流管理
其實這是存在於你自己的心態的經營上面。那對我來說，像我自己在去年時間點，的確，因為家裡很多東西壞掉，包含像車子、電器也壞掉，真的有遇到這種情況。就是備用金、急用金已經用光光了，用了已經比較多了。那這時候，我要再準備一套急用金，怎麼辦？因為我是有固定的現金流，有固定的股息流進來，我就先拿這些股息流放在我的急用金帳戶裡面來當作備用，不急著先投資到股市裡面。等到我手上比較有餘裕，比如說薪資的獎金入帳的時候，我再去補充急用金，這些股息的部分我又可以再放回去我的投資帳戶裡面繼續去運用。
現金流的彈性與決策影響
你就會發現，如果你是用這種自動化金流機制，有股息流進帳的方式，這種情況的時候，你會發現生活上比較有餘裕，你會有一個現金流的彈性空間（或稱作資金大水池），也減少了一些賣股的決策點。如果說像去年這種情況，假設我是沒有股息流的情形的時候，我可能要面對到一個情況，我現在急用金都打完了，我該怎麼辦？我是不是先賣一些股票，先捏一些錢在手上？當然我知道賣股只要兩天，你幹嘛急著賣？可是人就有一個盲點，或是一個迷思，你會想說：「不對啊，今天台股見綠捏！我今天要賣嗎？我不能等明天再賣嗎？我不能等後天再賣嗎？」
市場波動與心理影響
川普大大今天又放話了，奇怪怎麼股市漲上去？不是什麼什麼，巴拿馬運河怎麼樣？什麼今天不用錢？美國船過不用錢，笑死了。前幾天市場還在那邊怎樣？你就會整天為了市場波動的情況，再去思考你到底什麼時候要先賣這些股票，賣一些起來，先把錢放在手上當急用金。我們稱作急用金是什麼？最好就是那筆錢是在手上，隨時要用就可以用，它叫做急用金。但是我是股息流進來，我是本來就有一個大水池先 hold 住，所以我等於是拿這個水池裡面的一部分的錢，先劃撥到另外一個帳戶變成是急用金的 buffer。
財務規劃與資金調度
等手上真的有其他餘裕的時候，可以再把急用金的資金補回，當然股息的部分，股息流的部分可以再回到它本來應該去的投資組合當中。這樣子是一個彈性的設計方式。所以其實我認為，我們來做一個小總結。對於有些朋友來說，你在決定要有賣股取現金流，或者是去投資這種股息股的心理障礙的投資人，其實你可以先思考的論點，就是你去順向思考：「我今天如果都不要領股息的時候，我如果遇到真的有需要從市場中調錢的時候，我應該要怎麼去操作？」
投資方式的選擇與調整
如果你自己推演一遍，你都覺得沒有問題，其實你就 keep 這樣的投資方式就好，根本不需要疑惑。但是如果你像我一樣，可能會覺得需要有適度的現金流在手上，對於生活來說會有某種程度的安定感，那你可能就比較合適像我這種方式。一部分是股息流，一部分是投資在不配股息的標的上，這兩者搭配的比例可以自己再做適度的調整，那可能對於你自己的投資組合來說，會有更穩健的發展。
Podcast收聽入口|社群入口|節目目錄:
https://cutt.ly/AwesomeMoney
威利財經角YouTube
發表文章
0 留言