《你才是韭菜！006208的戰火：不配息 vs. 資本利得配息》

 

前言

最近這個關於這個臺灣五十指數的0050有分割啊，或者是討論到00608，他要改變他的策略去應戰，那我想網路上有很多討論,甚至也有提到這個006208之後可能改不配息之類的，那於是呢?我用AI寫了一則故事，我們又來聽故事了,適合睡覺前聽，天天剛好睡著啊,這樣很爽對不對，好我們來講這個故事內容。

 

大綱

1.前言

2.故事內容：咖啡廳中的投資論戰

3.市場氛圍與投資偏好

4.資產規模與市場趨勢

5.配息與稅務考量

6.資本利得配息的潛在優勢

7.資本利得配息的優點

8.市場區隔與靈活性

9.資本利得配息的風險與挑戰

10.結論與展望

 

關鍵字

#006208 #ETF #配息 #資本利得 #投資策略 #台股 #高股息 #市場趨勢 #投資偏好 #稅務考量

 

故事內容：咖啡廳中的投資論戰

 

 

台北一間咖啡廳裡，午後陽光斜射進來，映在桌面上的兩杯咖啡已經涼了一半。然而，對坐的兩個年輕人卻絲毫不在意，他們正進行一場針鋒相對的投資論戰。

「006208不應該改成資本利得配息！」阿軒拍了拍桌子，眼神銳利得像在盯著股市的K線圖，「不配息才能讓資產最大化，複利滾存才是長期致勝關鍵！你以為那些大戶、機構投資人喜歡什麼？當然是淨值增長，不是領什麼小額現金流！」

阿哲冷笑了一聲，把手上的咖啡攪了攪，慢條斯理地說：「屁啦！你真以為散戶會有你那種耐心？現在市場上的大錢都在高股息ETF，你看看00919、00929，誰不愛配息？ 如果006208不趕快改變策略，等著被市場邊緣化吧！」

「所以你的意思是，大家都愛當韭菜，006208就應該迎合韭菜？」阿軒語氣嘲諷，手指在桌面敲了敲，「資本利得配息聽起來不錯，但你忘了，市場不是永遠上漲的！如果遇到股市崩盤，你還要ETF硬生生賣股票來湊配息？這樣不就變相在殺自己的長期成長動能？」

阿哲翻了個白眼，「少在那邊講什麼長期成長，投資人要的是現金流，不是乾等著資本利得幫自己‘看得到卻吃不到’！你這種不配息的方式，就是逼著投資人自己去賣出ETF來變現，但有多少人會有那個能力，精準掌握賣點？如果市場跌了30%，還要被迫賣ETF換現金，這不是更慘？」

「你根本搞錯邏輯！」阿軒重重地放下手中的咖啡杯，音量提高了幾分，「市場本來就有波動，投資人應該學會適應，而不是靠ETF餵養！006208如果真的不配息，資產才會不斷增長，不必繳股利稅，完整享受成長，而不是每次領點錢出來，然後還要想辦法再投資回去，這樣根本沒有效率！」

阿哲也不甘示弱，直接把筆記本推到桌上：「你講效率？那就來看看數據！台灣投資人愛配息，這是事實，你以為這些資金流入高股息ETF是偶然？00919的資金規模才幾年就超過006208，說明什麼？說明市場根本不鳥你的‘資本增值’這一套，大家要的是穩定領錢，不是未來某一天才可能有的獲利！」

「你是要讓006208變成高股息ETF嗎？它的本質根本不適合！」阿軒毫不退讓，語氣強硬地反擊：「它追蹤的台灣50指數，這些成分股根本不是高殖利率標的！如果要高股息，市場上已經有0056、00919，006208的競爭力就是‘不配息’，讓長期投資人累積資產，而不是變成另一個半吊子的高股息ETF！」

「幹！」阿哲忍不住爆了句粗口，「你以為所有投資人都像你這樣能忍十幾年不領錢嗎？大家投資是為了改善生活，而不是單純讓數字變大！006208要是不跟進市場需求，早晚被市場淘汰！」

「淘汰？006208的本質就是市值型ETF，它的長期績效和0050幾乎一致，甚至費用率更低，你覺得它會輸？！」阿軒直接指著桌上的手機，「而且你自己說了，現在市場上的高股息ETF已經夠多了，006208去搞資本利得配息，不就是四不像？既不能跟0050拼成長，又搶不過00919、00929的高股息定位，到時候兩頭落空，反而死得更快！」

阿哲雙手抱胸，冷笑道：「行啊，那你繼續堅持你那套，等市場真的推出一檔‘資本利得配息的高股息ETF’，你再來看看資金流向是哪邊！」

阿軒咬牙，雙眼緊盯著阿哲：「如果006208真的改成資本利得配息，跌市的時候你別來哭！」

阿哲不甘示弱：「反正市場會給答案，我們等著看！」

兩人怒瞪彼此，沉默了幾秒，最後還是無奈地撇了撇嘴，各自端起咖啡猛喝了一口。

這場爭論沒有贏家，但戰火未熄。

市場，將決定006208的未來——究竟是不配息的長期成長之道，還是資本利得配息的靈活現金流？

市場氛圍與投資偏好

我覺得這個故事，其實很好的去反映一些市場人的，投資的想法，我知道有些媒體是在講說，希望說006208改成不配息，去跟0050去PK一下，我覺得其實這樣子的利益良善，原則上就希望說殺出一條市場的血路，可是我必須說，如果你在做投資的時候，你觀察一下台股的市場氛圍，其實很多人是希望有配息的，甚至有些人就笑稱，不配息我可是不買的!

 

你去觀察像近期發行的，比如說009800，對不對，像這些基本上，他會以資本利的增長為主的標的，但是他也主打他是有配息，你會發現說，其實在投信在開發新產品的時候，他就會思考到，有沒有配息，其實對這個市場的投資人，這個市場是臺灣，這個臺灣的投資人來說，可能是一件重要的事情。

 

資產規模與市場趨勢

我們回到剛剛所提，臺灣指數，臺灣的這個證券交易所，其實你去觀察資產規模，第一名目前是0050，是4627億元，那第二名就878，第三名是56，第四名是919，第五名是929，然後再來纔是6208，再來就940跟713，你會發現說，在這前幾名的標的裡面，大概有一半以上，都是高股息ETF，所以在這個市場裡面，喜歡高股息的人，真的是超多。

 

所以，你說如果把006208改成，不配息的臺灣50，標的，會不會是一個好做法，我相信他當然會吸引一部分，喜歡這樣子偏好投資人，但是最對絕大部分的投資人來說，可能他比較好的方式改成，臺灣50指數，高股息ETF，可能是比較好的。

 

配息與稅務考量

但是呢?，大家會思考到，這個配息不是要繳稅嗎，那配息，我可能要被課稅，我所得級距12%以上，我就有要繳股息稅的問題，那另外有一派就想說，這怎麼配，你在臺灣50指數裡面的這些公司，他可能是以資本利的增長，成長型股，他能夠配出的錢，本來成分股配出的錢就少，怎麼搞，怎麼弄成高股息值ETF，沒辦法搞啊。

 

資本利得配息的潛在優勢

但是我認為這並不是問題，你去看新的像9800的ETF，或者是我們常講，這個00858或是00770，他就是以資本利的來做主要配發，目的是解決說，你有對於不賣股現金流的朋友，那你又希望通過你的市值增長，來取得現金流的，這樣子的投資人，他就會是一個很好的選擇，所以以006208，作為不配息的這樣子的標的，跟如果他改成配息的高股息標的，哪一個比較好呢?

 

其實我認為後者可能會比較有，市場的條件，就剛才所講，是現在的資產規模看起來，前幾名大概有一半以上都是高股息ETF，那你要跟他殺出一條血路，你就要有所不同，因為這些標的裡面，很多都是主打成分股所配息，所配發出來的，這樣子的股息，來變成你的收益分配，可是如果當你先主打，我收益分配是以資本利得為主的時候，而且又是大家熱愛的這50檔標的，那你就會發現，可能就是一條不錯的紅的路。

資本利得配息的優點

當然他有一些優點跟缺點，如果說你在做這樣子的規劃的時候，以資本利得為主，那成分股的股息不配發，或者是發的很少，這樣子的優點就是，你可以降低股息的稅務，你只發資本利得，或是發很少很少的，這樣子的成分股的股息，投資人就可以避免股息課稅，對於一些高所得族來說，他就更具有吸引力，而且可以提升投資的彈性，相較於你直接配發股息，發資本利得，可以讓投資人根據自己的選擇，去決定說再投資或是提領現金，就拿來使用。

 

因為很多人他是為了改善生活，不是單純的等著20年，30年以後你再去使用這筆資金，有些人不是這樣想法，有些人的戲稱是說，我都不知道我明天可不可以活這麼久，我搞不好明天就不在了，有些人會這樣認為，所以他會覺得他投資的哲學理念，就跟有些人是想說，我等30年後再看答案，那是不一樣的。

市場區隔與靈活性

另一個優點就是市場區隔的優勢，市場上的這些高股息貼，大都是以個股的配息，來作為他收益分配的主要來源，當然有一部分也是以資本利得，就等於他是一個綜合組合，但是如果你是以6208改資本利得配發，可能可以吸引不同類型的投資人，提供市場差異化的產品，投資組合靈活性就比較高，你就不會受制於成分股的股息發放影響，那ETF的管理人，他也可以靈活去調整投資組合，提高整體的報酬率。

 

資本利得配息的風險與挑戰

我認為其實他也是個不錯的方式，但有些朋友會想說不對，這樣子他可能某幾年的，市場表現不好的時候，他可能就配的不好，我認為這一點其實是取決於在，投信身上，他怎麼去調整，讓市場的投資人可以領到一個滿意的配息，我想這就是投信所必須要去做的功課。

 

你可以去觀察像0077、0088，他都是以資本利得為主的，這種收益分配型的這種市值型ETF，他在近年的配發狀況就還算OK，我想國內的投信，應該也是有這類似的相關經驗，相關的這些經驗，並不會是我說完全都做不到，但是這樣的方法有沒有什麼缺點，投資人接受度的問題。

 

那有很多投資人，他可能沒有辦法接受是用資本利得分配，他會覺得好Bad，好壞，怎麼是拿資本利得配，那我這樣配出來，我還要再投進去，我幹嘛不直接留在裡面繼續滾，有些人他就會這樣想，而且他會覺得說我用資本利得配，怎麼搞，那這樣子我的報酬肯定就變低了，因為比起不配息的標的來說，我有配，我可能為了報酬的，這樣子的預期就少了。

 

再來就是，市場波動影響大，因為資本利得來源，就是來自於股價上漲，假設今天市場回調，你有ETF沒辦法獲利的時候，那就導致你沒辦法用資本利得來配發，或者是減少就影響到你穩定的收益，這是有可能的，那這點就考考驗投信的管理能力了，那不利於穩定現金流的需求者，那因為有些高股息的ETF投資人，是為了穩定現金流而買入，那如果006208改成不配息，改為資本利得分配，可能會流失這些投資人。

 

我覺得這一題其實就跟上一題是一樣的，這考驗投信在手上怎麼去做，有效的收益分配的管理，可能會是一個難度，但是他不是做不到。

 

另外就是影響ETF的淨值增長，因為ETF他需要賣出股票來實現資本利得，會影響長期的淨值增長，導致ETF的長期投資價值下降，我想這一點應該是很多投資人，當你看到這個主題的時候，用資本利得來配息的時候，你就會想到他比較差的狀況。

結論與展望

可是我認為如果你對於這一件事情，你有concern的朋友，你可以去觀察類似像00770跟00858，你去觀察一下他韓息報酬率的狀況表現，跟他所對標的其他這種類型的標的，你去對標看看，他是不是有這樣的情況，還是其實根本就沒差，這個我就覺得就留一個open book的功課，大家可以自己去查查看，當然我認為ETF即使，他因為通過收益分配的方式，他要賣股來實現資本利得，讓你可以轉換變成手上拿到的現金流，他肯定會有一些要操作的作業程序，一定會有一些內扣成本。

 

但是我認為這是取決於，你使用這檔工具的主要目的，如果你今天是為了不賣股現金流的朋友，你勢必犧牲掉這些內扣成本，來達成你的投資目的，我認為他還是值得的，就看你以什麼樣的考慮來去做思考，因為其實配很少或是不賣股，更正配很少或是不配發的這種，市值型的ETF。

 

其實在美股已經有很多了，你在台股如果你想要殺出一條血路的時候，也許做這種，臺灣50高股息ETF可能會相對合適，但是他是以資本利益的，而不是成分股的股息配發，當然這是一個可以考量的方向，分享總是單純的快樂，期待下次再見。

 

 

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