下重注的選股智慧 讀書心得

 

 

【下重注的選股智慧 讀書心得】

剛好最近大家討論，投資台積電跟0050的話題，這本書正好寫到關於集中投資，顛覆分散投資配置的概念。本質上集中投資在少數個股，跟投資代表市場的指數都沒有錯，都是好方法，只是投資人適用的方式不同，根本沒有必要爭論。

 

你不愛吃香菜，並不代表別人就不愛吃，也不代表誰就是誤導誰，出發點已經不同，何必強求終點相同。

 

對於專業的投資人來說專注在幾檔標的上，因為夠了解，反而風險可控，資金的運用效率可能更高。

 

對於沒有太多心力投入研究的投資人來說，市場指數工具就是方便的投資選擇之一。

 

當然也未必二分法，也可以將市場指數工具當作投資組合中的基本盤，再通過研究少數的標的提升整體組合績效，都是好工具。

 

 

▍分散風險，也分散賺錢的機會 (P146的標題)

巴菲特提到，許多投資者傾向於依賴指數化基金或ETF（指數型基金）來投資，這類投資方式雖然較為方便，但巴菲特更偏好投資於那些具有真實價值的公司，而不是隨著指數起伏進行操作。他認為只有那些能夠進行深入研究並且長期持有的投資者才能真正戰勝市場，分散投資與失去機會的權衡。

 

▍分散與集中投資的對比

書中反覆強調，對於那些能夠深入理解公司的投資者來說，集中投資能夠放大收益。然而，對於缺乏研究能力的普通投資者，分散投資能夠有效降低風險，是較為安全的選擇。

 

▍投資於具有長期價值的公司

巴菲特在他投資生涯中的一個關鍵轉折點。他曾經偏好「便宜股」，即那些價格極低但缺乏長期競爭力的公司。這些公司可能會帶來短期的回報，但巴菲特發現這種策略無法為他創造長期的穩定收益。後來，他逐漸改變策略，開始集中投資於具有長期價值的公司，而不是單純尋求短期低價。

 

▍長期眼光與集中投資

書中多位成功的投資者都強調了長期眼光的重要性。通過對公司深入研究後，集中投資於少數幾個優質公司並長期持有，能夠有效降低投資風險，並在長期內帶來超額回報。

 

▍長期持有，避免賭博性式交易

1. 長期眼光與人格特質是成功投資的重要因素，與永久性資本相關的特質。

2. 投資應該專注於「少賭、慎重下注」，並在有很大勝算時才下注。

3. 一旦決定下注，就應該大注且長期持有，並留意下行風險。

 

▍把握市場錯誤定價的機會

許多成功投資者，像巴菲特，經常在市場錯誤定價時果斷買入，這為他們帶來了豐厚的回報。當市場低估某些優質公司時，長期投資者應該抓住這樣的機會。

 

▍適合什麼人閱讀

這本書非常適合那些對價值投資和集中投資有興趣的讀者，特別是希望能提升投資策略、理解如何通過深度研究來進行長期布局的投資者。無論是專業的金融從業人員，還是普通的投資者，都能從書中的經典案例和理論中學到寶貴的投資智慧。對於那些希望在投資決策上更有信心，並希望能從市場波動中脫穎而出的投資者來說，這本書提供了豐富的實戰經驗和理論支持。

 

 

▍作者群介紹

艾倫·貝內洛（Allen C. Benello）是白河投資夥伴公司（White River Investment Partners, LLC）的創辦人兼首席執行長，擁有豐富的投資管理經驗，特別專注於集中投資策略。

 

杜白·卡萊爾（Tobias Carlisle）是收購基金公司（Acquirers Funds, LLC）的創辦人與首席投資長，他也是知名的財經作家，著有《超值投資》和《計量價值的勝率》，在價值投資領域深具影響力。

 

麥可·馮比耶瑪（Michael van Biema）是馮比耶瑪價值公司的創辦人，曾經任職於哥倫比亞大學，並且在科技領域也有豐富的創業經驗。他的專業背景使得他在價值投資領域有著獨到的見解。

 

 

 

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