如何觀察iShares AOA ETF與投資的4個理由
這篇算是2020年底的更新,因為每年的年初會作定期定額的投資,因此作一下
更新與回顧。
前言:無聊的主動與被動投資大戰
投資金律裡面提到,交給主動式基金的基金管理人就如同交給黑猩猩操作一樣的概念。
不能否認的是一個時間周期內還是有贏過市場指數的主動型基金的存在。
資產配置投資策略一書裡面投資提到, 資產配置的考慮重點還要在生涯時間區間去做規劃。
事實上個人認為交給主動型基金管理人管理或投資被動型指數基金追蹤大盤指數,原則上都是一種認同該投資產品的個人主動行為。
例如有些投資人將各市場的配置都做到比例一致,即便標的買的是被動指數型基金,但是本身這樣的投資組合就是一種主動投資。
本身觀念沒有好壞,只是在於被動型指數基金理念是市場長期會正向向上發展,若主動投資打不贏指數不如就與指數的報酬差不多就好的概念。
有許多派別爭論主動與被動兩種投資行為,其實是不必要的,只要盡可能了解投資標的組合內容,以及認知風險自己可以接受及可。
若只是想追求打贏大盤,基本上風險自然會高一些, 要打敗大盤指數不如買大立光,但是真的有多少人敢單壓一隻個股?
本文開始
介紹:
AOA 的全名是(iShares Core Aggressive Allocation ETF),這檔ETF是一檔FOF(FOUND OF FUND) ETF,可以一籃子買入一大堆iShares出品的ETF, 包含指數型ETF與債券的部分。
其中指數型ETF的部分包含美國大中小的股票標的ETF, 債券的部分投資偏向大部分美國政府事業公債。
基本資料:
點圖可放大
圖1引用自moneyDJ
https://www.moneydj.com/ETF/X/Basic/Basic0004.xdjhtm?etfid=AOA
ETF 成分的部分:
圖2 引用自AOA文宣
(1)IVV: iShares核心標普500指數ETF,是追蹤SP500指數的ETF,作為美國大型股的代表。最大持股有如蘋果、微軟、AMAZON、FACEBOOK。在如何觀察00646這一篇文章中有介紹過SPY的一些成份內容。
(2)IJH: iShares核心標普中型股指數ETF,追蹤美國中型企業績效為目標
前幾大公司有Enphase Energy能源技術公司、天寶導航 (Trimble Navigation)、SOLAREDGE TECHNOLOGIES INC製作功率優化器等
(3)IJR: iShares核心標普小型股指數ETF,以追蹤美國小型股為主
(4)IEMG: iShares MSCI核心新興市場ETF,投資新興市場為主的ETF
成份股例如阿里巴巴、騰訊、台積電、三星等。
(5)IDEV: iShares核心MSCI國際已開發市場ETF,追蹤已開發市場大型,中型和小型市值股票組成的指數,但不包括美國。
持股如瑞士的雀巢、瑞士巴塞爾的跨國醫藥研發生產商Roche、諾華、荷蘭司摩爾等。
(6)IAGG: iShares國際核心綜合債券ETF
全球型債券,例如中國12%、日本11%、法國10%等。
(7)IUSB: iShares核心總體美元計價債券市場ETF
投資以美國為主的債券,大約佔了80%,美國政府債公司債等。
以上一共19951檔公司,算是相當分散。
2020年報上的成份比重,引用自年報
圖3
若從年報上觀察
AOA在美國市場大中小型公司加總 41.19%+2.57%+1.06%=44.82%,將近一半是持有美國市場標的,剩下近28%是已開發國家,9%是新興市場,2.66%是國際債券,15%*0.8=12%是美國債券。
很像買0050,以台積電為主體,投資AOA有點些像以美國為主體,美國與其他國家快樂好夥伴的概念,當然美國的部分大、中、小主要的公司都包含了。
2020/12的iShares Prospectus page40
成本:
引用自ETF年報
圖5
年度的成本0.25%
各年報酬:
圖6
引用自ETF年報
從報酬率看起來,2010到2019年來看,最差的情況是2018年-7.79%,最好是2019年22.52%。
累積報酬率:
圖7
引用自ETF年報
到2019年底來計算,5年年化報酬率6.82%,10年報報酬率8.85%。
圖8
圖9
引用自ETF年報
一萬美金從2008年到2020年底試算,已經成長到32739元美金,成長約3.2倍。
https://www.ishares.com/us/products/239729/ishares-aggressive-allocation-etf
引用自官網
圖10
https://www.ishares.com/us/products/239729/ishares-aggressive-allocation-etf
引用自官網
AOA四兄弟家族
圖11 引用自年報
從風險圖來看,依序大到小是AOA、AOR、AOM、AOK。可以適合不同風險等級的人做投資。
圖12 引用自文宣。
目前永豐的定期定股有推出AOM跟AOR,當然希望有AOA
參考部落格文章: 國內複委託定期投資的方案整理
http://katono5566.blogspot.com/2020/10/blog-post_18.html
永豐的活動:
2020/11/01~2021/06/30
最低手續費收取調整為1美元。原本的0.3%/4元美金 改成0.3%/ 1元 美金。333.33元定扣 CP值更高。
回測績效:
今年到12/23
圖13引用自moneyDj
https://www.moneydj.com/ETF/X/Basic/Basic0009.xdjhtm?etfid=AOA
若今年年初來看與12/23比較,AOA 11.29%,AOR 10.33%,AOM 9.33%,AOK 8.5%。
年初到3/19
圖14 引用自moneyDj
https://www.moneydj.com/ETF/X/Basic/Basic0009.xdjhtm?etfid=AOA
若今年年初來看與3/19比較,AOA -24.61%,AOR -19.63%,AOM -14.89%,AOK -12.78%。
債券比率越高,抗跌性越好。
觀察五年回測:
圖15 引用自moneyDj
https://www.moneydj.com/ETF/X/Basic/Basic0009.xdjhtm?etfid=AOA
AOA 59% >AOR 50%>AOM 41%>AOK 36%
股票的成份越高,累積報酬越高。
引用自moneyDj
https://www.moneydj.com/ETF/X/Basic/Basic0009.xdjhtm?etfid=AOA
若以五年期間來看,把VT、VTI、0050、SPY 一起放進去看。AOA約60%,0050約115%,SPY 101%、VTI 103%、VT 73%。
看起來有作債券配置的AOA績效比較差。
圖17 若觀察大跌時,3/19 VT跌 -29%,AOA-24%,0050 -27%。
圖18 反彈幅度來看,0050反彈幅度最高75%,AOA約47%,VT約60%。
總結:
選擇AOA的原因?
引用自文宣
圖19
(1)價格低廉,全年0.25%的費用,已自動再平衡來計算可以節省不少時間與費用。當然沒有比直接買VT搭配BNDW來的省錢,但是省去投資人花費心力做再平衡的動作,更有效執行再平衡策略。
(2)比較好的地方是每年會自動再平衡。 依據一開始設計的股債比例做平衡,
省去投資人控管風險的成本與時間。
(3) 一籃子買入一大堆iShares ETF,子基金的經理費得以減免,比起單買同公司的債或股的ETF來說省成本。
(4) 同時持有各國際投資商品,增加資產配置多元性。
2.選擇AOA的人基本上想解決兩個問題
想投資全球
懶得自己做資產配置再平衡
3.哪邊可以購買?
複委託或美股券商,複委託方式可以參考部落格文章,投資新手村複委託。
4.適合什麼人購買?
希望資產穩定隨全球市場成長的投資人,想要與市場績效差不多但有債券做資產配置,期望ETF自己可以自動再平衡。
投資計畫範例:
台灣投資複委託試算:
基本上購買AOA也可以用美股券商,
因為我的是早年辦的永豐複委託,是手續費0.2%,低消7.99美金。
美股0.2%申請低消15元,港股0.12~0.15%,低消10港幣。
單就以一年20萬元台幣計算,複委託購買AOA來計算。
基本上有很多投資部落客有介紹AOA適合一年一買複委託。單就這個情況,
設計以下範例,計算一下真實的本會是多少。
以投資五年後賣掉來分析,當然真實情況的投資人應該會持有10~30年的投資區間,
但是總有一天退休或需用錢,還是會做賣出(或部分賣出)的動作。
圖20
AOA投資試算
2020~2024每年投資20萬元台幣,5年後就賣掉,
平均一年複委託買賣手續費約0.09%,就半年報上的五年年化報酬率6.55%計算,
基本上這個項目增減不會影響到手續費比例多太多。
AOA 5年的經理費加上券商複委託買跟賣的費用,
大約在每年0.34%。占總投資金額100萬約0.47%。
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