養下金蛋的鵝江季芸老師-台灣江菲特

攝於長崎港

語音網誌:https://sndn.link/willyfc5566/WnBIoH (6:36)處。

養下金蛋的鵝江季芸老師-台灣江菲特

這篇是看了江季芸老師在風傳媒的影片的一些心得整理。影片細節大家可以去風傳媒頻道看影片，這邊只討論個人心得。

可以按五次讚支持:

43歲才學投資不嫌晚！5年零成本竟滾出千萬退休金 ft.江季芸

https://www.youtube.com/watch?v=zUk8lC8gKVo

這個老師60幾年次，銘傳大學助教，台大國企博士，曾擔任證券營業員，在5年內，江季芸就將300萬本金滾出千萬資產。老師有出了一本書「自己養會下金蛋的鵝」他出書的念頭，是希望給理財第一步的人，學習以安全、穩健的方式進行投資，為自己建立被動收入。

他書目錄介紹中有一句話不錯: 

對大多數的受薪階級而言，他們的主要收入來自於每個月工作所賺取的薪水，然而對大部份的富人而言，他們並非靠薪水來賺取收入，而是靠經營企業或是投資房地產和股票等金融商品來獲得財富。

看了一下老師在銘傳大學的教學課程主要是企業概論跟行銷管理。主要專長是

Marketing, Service Marketing, Relationship Marketing, Consumer Brhavior, International Marketing

主要是銷售相關的專業。他受新聞採訪提到，少子化影響老師的工作，怕以後沒有退休金，但是她不是不擔心，她要靠自己華麗轉身，而不是被迫離開。她說她是江菲特，意思就是遵守股神巴菲特投資3原則，不懂的股票不買、股價不便宜不買進、持股集中而不分散。」

大學畢業她的第一份工作是營業員，每天看大家的操作都是追高殺低，大賠小賺，最後畢業，她自己也是，後來她離開營業員的工作，又跑去讀書，讀到博士，34歲開始到銘傳教書，教了14年。

2015年透過運用低利率房貸，利率1.88%，快速滾大股票資產。增貸兩百萬，加上金一百萬，一共三百萬進場買股。

點圖可放大

圖1 引用自goodinfo

https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDividendPolicy.asp?STOCK_ID=2891

2015買中信金，當年中信金股利，配股0.81，配息0.81，大概她買了185張中信金。2017年看中信金股利縮水，不配股票了，當年中信金變成1元金，就獲利了結拿回300萬。改買研華子公司艾訓，她的方式就是賣掉一部分取回本金，在留場上零成本的股票，這個就跟以前買的一本存股書，星大的零成本存股術一樣。

星大他認為，存股族的挑戰，是沒有一套進退有據的作法，以為「一直買不要賣」就能成功，是最大迷思。所以他會賣出股票，適時換股  以長線保護做價差交易。

其實從老師的作法觀察起來，因為他一開始是以打算股息領到一百萬退休，所以目標訂好後，他就開始找投資標的，找好後透過房屋增貸的方式，貸款兩百萬，剛好是他們夫妻的家庭年收入，認為這樣的風險很低，因此就貸出資金，跟手上的一百萬，合計三百萬做投資。

從上面的描述可以知道，他先訂好了投資目標，再來是投資標的，最後是找資金，將資金投入在自己認為相對穩定的標的上，再透過標的股息去買其他的衛星持股，若投資標的股息衰退就將本金拿回，拿回後再轉換到其他股息或獲利成分更高的標的上。

轉換標的前提是只留下零成本的部位在場上，因此心裡的壓力負擔會比較輕，或是用投資標的配發的股息再買其他成本較高或比較有潛力的標的，這樣心理的壓力也相對較低。

其實他的方式就是有些存股書上會介紹的方法，也就是先有一個穩定的核心持股，再透過股息的方式把核心持股養大，再來養衛星持股。因為要加速資產累積，因此才會開始作標的轉換，把金錢放到股息更高的標的上。

我認為從裡面有幾個地方值得思考一下，也從中學習到

第一個是轉換標的成本計算

轉換投資標的的前提可以從兩個地方來看，如果是從殖利率出發，也就是變更標的後的殖利率比現在的股票殖利率來的高，有可能是配股數多，也有可能是單純現金殖利率較高。一個是轉換後的標的價差成長性較高。

若依照老師的想法，例如他將中信金轉換成英業達，是看該公司的營收穩定，然後觀察股票的週期，股價在低檔進場。其實這也是一種策略，但是轉換標地要計算好成本，很多投資人最大的問題點在於不斷的轉換標的，會導致交易成本累積越來越多，反而獲利下降。搞不好你買入後一直持有，還比較賺也有可能，至少少了交易手續費跟證交稅。

第二個是轉換到什麼潛力更高的標的?

這個其實是比較大的問題，在於如何找到潛力較高的標的這個就考驗選股的功力，參考老師分享的經驗是選擇殖利率超過7%，股價在相對低點跟獲利穩定的公司做投資。

我個人認為真正的大飆股其實應該是財報很爛，但是因為業績題材的原因，反而獲利大爆發，類似這種的公司才有機會用很低的股價成本購買，然後到轉到很高的價差，當然風險與投資並存，也有可能撐不到公司賺錢，公司就虧慘了。

老師的方式是選擇較為穩定的公司，然後股價在區間來回的公司，選擇相對低點，透過較高的殖利率保護價格下跌，如他舉例的英業達:

引用自goodinfo

https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDividendPolicy.asp?STOCK_ID=2356

圖2 引用自goodinfo

https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDividendPolicy.asp?STOCK_ID=2356

圖3

近五年股息平均1.46元，若依照他講的殖利率7%來計算，大概股價回推是20.85元左右，也就是股價低於20.85元，殖利率7%以上的概念。

股價近三年高點28.4元，低點18.75元，三年均價23.75元左右。

當然有些投資人應該會認為股息殖利率高的公司可能未來的成長性較差，因為不需要這麼多錢做研發，所以將現金配給股東，這樣的想法也沒有錯，只是我認為老師他並沒有打算長抱英業達，因為他的目標很明確是要累積資產，要嘛不是作波段賺到價差，要不然就是選到低基期未來可能業績題材很好的公司，這兩種方式。

照這個方式我使用聯想法，跟英業達相近的仁寶的線圖也可以拿出來看一下，一樣是代工廠電子五哥成員。

電子五哥是指鴻海（2317）、仁寶（2324）、廣達（2382）、英業達（2356）、緯創（3231）。

引用自goodinfo

https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDetail.asp?STOCK_ID=2324

圖4 觀察仁寶的月線，發現平台打底好一陣子，應該從2013年到2020年，七年期間都是一個底，基期低。.

引用自goodinfo

https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDetail.asp?STOCK_ID=2324

圖5 拉近到週線來看，也可以發現類似的週期現象，底部大概在17元，均線18.6，頂部大概20元，20201110的報價19.1元。

引用自goodinfo

https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDetail.asp?STOCK_ID=2324

圖6

五年平均股利1.2元，因為每年都發1.2元，依照老師的心法7%殖利率。1.2/7%=17.14元，17.14元以下殖利率7%以上。

之前有看過蘇松平老師的書，有提到A股B股教換操作法，也是找類似的方法把相似波形的A股跟B股選一檔波段高點下車，選B檔波段低點上車，當然你說這兩個有沒有什麼邏輯?

我認為是沒有一定邏輯，甚至可能連題材都不相干的兩間公司，只是因為蘇老師的盤感很好，可以統整出相似的波形做操作，我是沒有操作過，但也可以當一個鄉野參考。

第三個借錢投資的風險評估

老師提到的借錢投資是把家庭年薪兩百萬跟房屋增貸兩百萬比對，個人以為這個是沒有什麼邏輯，聽起的意思好像是說兩百萬都虧了，頂多就是一年收入沒了，還可以cover得回來。

我想借錢投資，這個風險的評估應該不是這樣算，應該是要計算好如果借的錢真的還不出，現金流是否會卡死?

如果現金流上因為利息低可以撐得過去，這樣就沒有問題，當然投資的前提在於要先有一筆緊急支出預算，以免真的遇到很烙賽時，資金周轉不靈，投資也會跟著倒大楣，不管你多會選股都沒有用，因為抱不住。

很多投資人其實在投資前沒有想清楚，到底錢還不出的時候應該如何面對，一心只有想到賺錢，但是借錢的時候心裡的壓力會更大，例如三月的跌幅，如果年初買，可能三月賠了20%以上，兩百萬就是帳面虧損40萬，就算利息很低1.8%，會不會覺得受不了，因為還有可能電梯繼續往下走，40萬的虧損會不會變成負50萬、負60萬?

這個就是另一個課題，投資借錢可以放大獲利，也會放大心理的虧損壓力，投資之前可以先幻想一下情境。

第四個如果看錯怎麼辦?

如果標的看錯時怎麼辦，我個人覺得標的一定會有看錯時，所以老師講的也沒有錯，選擇獲利穩定的公司，殖利率7%以上，至少看錯時還可以指望有利息降低心理負擔。

不過看錯時最難的在於覺得什麼時候要轉換下一個標的，這個應該就是最難的地方，因為可能需要想好停損的點，或乾脆不停損直接領股息就好，若照老師的節目描述，後者的可能性較高。

第五個降低心理負擔的方法

照老師的說明，首先要有核心持股，利用股息去買覺得基期低殖利率高的標的。

將核心持股的部分拿回當時購入的成本，場上就只剩下0成本的股票，回收的資金在往下一個標的錢進，所以不斷的波段進行，累積資產。

當然我覺得這個很理想化，因為將成本拿回這個可以，但首先要先找好要轉換的目標標的，再投入資金，這個比較困難。而且投入時一定是要分批進場才會安全一點。

我覺得江老師的分享還不錯，也許我們不一定能複製她的想法，但是至少她有把她投資的邏輯交代清楚，至於關於股價波動的週期性，這個只是回測的效果，未必未來還會持續發生，所以某種程度也是存在風險，但是投資就是這樣你相信你的這套，然後執行他，接著就只能交給好運。

但至少可以肯定的是她相信這個她研究出來的心法，所以投資就會穩，不會亂操作，我想這個才是大家可以學習的精神。

各種收聽平台與: https://taplink.cc/willyfc5566

節目Line社群:

投資小白貓新手群: https://reurl.cc/GdKYlD

投資理財綜合資訊群:https://bit.ly/3irbvhf

 

請訂閱FB，文章貼出第一時間就會知道

https://0rz.tw/wSQtv

PTT上班族5566投資投資理財社團

https://0rz.tw/gNCjl

 

上班族的投資理財生活，沒有太複雜的語言，以一般人的角度做觀察。

以價值投資與指數投資為主，節目內容有投資新手村、讀書心得等，

投資人物觀察，藉由每集的分享一起提升FQ。