資產配置投資策略心得(中)part1-資產類別的選擇

照片攝於合掌村

資產配置投資策略心得(中)part1

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第二部資產類別的選擇

第五章投資標的選擇

1.所有投資的資產類別應該扣除通貨膨脹後，還能夠有長期收益，每年透過重新調整投資組合，將組何控制成原本的配置，長期就能控制風險與提升收益。

心得:

若股債比例是80%:20%，可以透過再平衡的方式將漲多的部分賣出，例如股票漲到85%，可以將漲的5%賣掉，捕到債券的部位，維持組合的比例配置，藉此’控制住風險。

選擇作為資產配置的標的，要可以打敗通膨，且預期能長期有收益，若無法打敗通膨，可以預期長期下來收益很可能很低。2020年台灣通膨預估是1%，過去幾年約1.9%左右。選擇的金融商品過去幾年的報酬，可以觀察看看是否有打贏通膨。

2.資產配置的四個步驟

(1)根據投資者風險的承受能力，決定投資組合風險的高低。若以股票跟債券來說，投資人可以調整成自己能接受的比例。

(2)分析各資產類別的風險水平、預期報酬、相關性歷史數據，或加上稅金考量與選擇資產類別。

心得:

可以透過觀察各個資產的過去歷史數據與報酬率，評估風險的高低，與各資產搭配後的效益。

若是有錢人，其實還不只是單純做股債比平衡。他們配置資產時還會考慮到稅金上的負擔，例如有名的存股派陳老師，喜歡在除權息前賣掉0056，降低股息課稅，減省稅金負擔。另外有錢人也可以購買REITs作為資產配置的一部分，用以節稅。

(3)選擇好資產類別後，選擇低成本的指數共同基金或ETF，可以提供廣泛的分散效益與緊密的追蹤資產收益。

心得:

想好要選擇的資產類別後，就挑選成本最低的方式做購買。例如想買市場的人可以買0050或006208這種ETF。

(4)實施資產配置計劃，定期調整控制組合風險，增加長期收益。

心得:

關於再平衡可以增加收益，這點我是打個問號，若依照市場先生介紹的資產配置文章分享，如果要增加報酬率應該是都買波動率高的商品，如大立光或台積電這種股票。文中提到透過債平衡增加長期收益，我推估可能是指因為透過再平衡的方式，長期時間觀察下，當空頭大跌時期，因為有做好組合配置的控制，因此可能整體報酬率還可以贏過大盤。

對於資產配置的新手來說，最簡單的方式應該是購買與大盤指數連動的ETF與債券類別，如果配置得宜，心有餘力再多做配置。有些朋友會討論到，現在投資的商品種類繁多，應該要怎麼配置?有股票、有債券、有基金，看的很繁雜。

其實每種工具都各有其特性跟優點，有可能現在階段用不到，但未來某的階段會用到。平常應該多花時間慢慢認識各種資產類別商品，不急著一次配置完成，才不會燒腦。

自己投資經驗，早期只有做定存，也有接觸做股票短線，但因為短線也不是很在行，後來發現套牢的股票每年領股息還比較賺，因此開始接觸價值投資，會選定不同的產業類別配置成自己的民生概念股ETF，慢慢接觸指數化投資，美股的部分就採用指數化投資，平常不用特別關注美股個股。

人生就是慢慢學習，慢慢研究出屬於自己的資產組合配置，再搭配不同人生階段的調整。利用時間的方式，慢慢購買不同類別的資產，時間久了就完成了多元化組合的配置。

書中資產配置流程的建議:

了解個人風險承受個性=>分析金融商品的歷史數據與相關性=>選擇低成本商品長期持有=>定期調整配置比例控制風險。

心得:

如果喜歡自己組ETF的投資人，可以配置不同類別的民生類股，利用不同產業的特性，降低組合波動。

如果喜歡ETF的朋友，可以買0050搭配買美債ETF的方式，這樣的搭配方式也以降低資產波動。參考下圖3月大跌時，不同股票與債券的比例，跌幅的程度。

點圖放大

3.資產選擇的方式

(1)在投資組合中，資產類別的性質應該要不同。

(2)隨著時間的推移，每種資產要能夠獲得高於通貨膨脹率的收益。

(3)資產類別必須容易取得，如低成本的基金ETF。

心得:

選擇資產類別的時候，每個標的性質應該要可以不同，不然買了一堆都相同類型的標的或ETF，只是集中風險。

4.幾個常見的資產差異

(1)股票跟債券的發行目的不同，收益方式不同、稅金也不同。

(2)歐洲股票跟美國股票是互相排斥，兩邊只能選一邊設立總部，只能在一邊成為指數的成分股。

(3)美國大型股票跟小型股票指數，報酬跟風險上的差異。

(4)價值型股票指數與成長型股票指數的差異

心得:

由於作者是美國人，因此就他的觀察歐洲股票與美國股票是相關性較低，以及大型股小型股上也有不同的相關程度，價值股與成長股也有所差異。利用不同特性的資產類別，可以搭配出波動穩定的資產配置組合。

5.挑選有弱相關性或不相關的資產類別

心得:

透過各資產之間相關性的計算，透過移動式相關性數據來觀察資產配的參考。不要求兩個資產之間的關係始終呈現負相關或不相關、弱相關。

只要新添加的類別不是資產組合中已經存在的資產類別，且不存在高度的正相關，這樣加入的組合，可以增加資產多元性，就能降低長期資產組合風險，並增加長期收益。

6.可投資的資產類別，推薦指數共同基金和ETF。除非投資人自己清楚在做什麼，否則不要把錢投入到高成本流動性差的投資中。

心得:

這邊提到高成本流動性差的投資，推測是指高成本的基金。

 

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