市值型越賣越少

 

 

看網路上有人討論0050每年越賣，股數越來越少，做了跟0056比較，大意是將0050每年賣出等值0056該年配息的金額，最後結果0050市值還比較大，於是結論是證明沒有越賣越少錢。

 

討論串中的問題點:

1.總報酬率迷思，對於工具的特性目的沒有考慮，對於不賣股金流的取得，有需求族群。

2.工具的波動性並未考量，0056 5年年化標準差 14 0050 18.9 ，就還是只比績效判斷優劣。

3.賣股取得現金流，人性上難以操作的問題點並未考慮，大漲賣沒問題，大跌也得賣，人很難做到，討論的意義就不高。價格賣的差一點，影響結果就不同。

4.換成正二與0056比，相同回測，期末累積市值更高，容易引導人以為投資標的只要過去高報酬就OK。那其實比較不完，投資UPRQ TQQQ SOXL可能更好，

5.不是買高股息就叫只是為了安心感，其中自動化金流機制，減輕投資人頻繁操作買賣取得金流的麻煩。

6.投資人稅務情況未考慮，高股息取得54C可能還有退稅的情況。

7.年化標準差的標的，還能做本金開槓，對投資者的應用性更高並未討論。

 

 

▋威利研究室

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AI怎麼說:

 

 

市值型 ETF（例如 0050）和高股息 ETF（例如 0056）之間的比較，主要是兩種投資策略的差異。反駁關於市值型 ETF 需要賣股票才能換錢的說法：

 

1. 股價和股息的關係：

   - 市值型 ETF 的總市值是由持有的股票數量（A）和股票價格（B）共同決定的。

   - 高股息 ETF 的重點是持有支付高股息的股票，其股價（B）可能受到穩定股息收益的支持。

 

2. 資金需求時的處理方式：

   - 市值型 ETF 當需要資金時，賣出部分股票來獲取現金。

   - 高股息 ETF 則是依賴定期的股息收入來滿足現金需求，不需要賣出股票。

 

3. 成分股的成長性：

   - 市值型 ETF 更偏向於成長型股票，其股價有較大的增長潛力。

   - 高股息 ETF 偏向於穩定的高股息股票，成長性可能相對較低。

 

4. 實際數據比較：

   - 根據你的數據，0050 在多數情況下其總值都大於 0056，即使在“地獄倒霉鬼”情況下，0050 依然有相當競爭力。

   - 在一些年份，0056 並沒有配息，但0050 即使在這些年份依然有股息收入。

 

5. 稅務考量：

   - 高股息 ETF 的股息收入需要繳納較高的稅款。

   - 市值型 ETF 在賣出股票時才會有資本利得稅，相對稅務負擔可能較低。

 

總結來說，市值型 ETF 雖然需要在需要資金時賣出股票，但其成長性和潛在增值空間往往更大。高股息 ETF 雖然提供穩定的股息收入，但其總體增值潛力可能相對有限。透過你的數據分析，市值型 ETF 長期下來的總值往往能超過高股息 ETF，這可以用來反駁“市值型 ETF 會越賣越少”的觀點。

 

 

 

 

以下是可能的問題點：

 

1. 假設的合理性：

   - 情況一和情況二的假設情景是否合理？特別是“地獄倒霉鬼”的情況下，賣出股票的最低價是否真實反映了投資者的行為？現實中，投資者不一定會在每年的最低點賣出股票，這種假設過於悲觀。

 

2. 歷史數據的選取：

   - 使用的歷史數據是否充分代表未來的趨勢？例如，0056在某些年份沒有配息，這種情況是否會在未來重現？此外，選取的時間範圍是否具有代表性，是否有足夠長的時間跨度來支持結論？

 

3. 稅務影響的考量：

   - 稅務影響是否被充分考慮？高股息ETF的股息收入需要繳納稅款，這在文章中有提及，但市值型ETF在賣出股票時的資本利得稅也需要考慮，這部分的比較是否充分且公平？

 

4. 交易成本的影響：

   - 交易成本是否被充分考慮？在賣出股票時，需要支付手續費和證交稅，這些成本在長期投資中可能會累積並影響總回報。

 

5. 市場波動的考量：

   - 市場波動如何影響兩種ETF的表現？高股息ETF往往具有較低的波動性，但市值型ETF可能在牛市中表現更好。這些市場波動是否被納入考量？

 

6. 成分股的變動：

   - ETF成分股的變動如何影響結果？市值型ETF和高股息ETF的成分股會隨著市場變化而調整，這些調整對於長期回報的影響是否被考慮？

 

7. 數據的精確度：

   - 計算中是否考慮了所有可能影響結果的因素？例如，文章中提到的小數點後隱藏可能會導致個位數的差異，但這些差異是否會在累積後對結果產生顯著影響？

 

針對這些問題點，可以進一步細化分析方法，增加不同情景的模擬，並綜合考慮多方面的影響因素，以得出更全面和可信的結論。

 

 

實際操作層面上來看

從數學上來看，這個比較的邏輯是合理的，但實際操作中存在一些困難和風險。

 

1. 手動操作的困難：像你提到的，每月一號手動賣出0050的部分股票來換取等值的0056的配息金額，這在實際操作中需要投資者持續監控市場並進行操作，這對大多數人來說是困難的。

 

2. 市場波動和時機選擇：要找到合適的賣出點和買入點，確保每次操作都能獲得最佳收益，這對於普通投資者來說是相當困難的。市場波動難以預測，若賣出時點選錯，可能會導致損失。

 

3. 策略穩定性和一致性：即使某個時期0050表現好於0056，但這不代表未來一定也會如此。市場環境和經濟情況會隨時變化，過去的績效不能完全代表未來的表現。

 

4. 風險和波動性：你提到的標準差數據顯示0050的波動性（18.9）高於0056（14），這意味著0050的投資風險更大。在進行投資決策時，不能僅僅考慮收益，還要考慮風險承受能力。

 

5. 其他投資標的比較：除了0050和0056，市場上還有其他表現更好的投資標的，可以根據過去的績效進行比較，但這些比較同樣需要考慮風險和操作的可行性。

 

總結來說，儘管從數學上看這種策略可能有效，但實際操作中涉及到很多不可控因素，使得這種策略難以實現。因此，僅依賴績效來判斷投資優劣是不夠全面的，應該綜合考慮風險、波動性和實際操作的可行性。

 

 

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